Great short Bonus Show for all our loyal podcast fans. This week a tremendous comedy team shares comedy and music...it's "Mack & Jamie" , stars of TV's "Comedy Break"; sharing loads of musical humor. Enjoy!
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情感和读书播客，主播是INFP。 每个话题都希望能请到一线经验者来聊。 Dare to inquire, eager to learn. 请不到嘉宾时，主播偶尔自己上来嘚嘚一期。 建议您在收听节目时，能找件更有意义的事做，比如：逛公园，骑行，刷碗，擦地，收拾衣柜，洗大澡... 祝听友们更幸福、更富有、更睿智（顺序分先后）。
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1 历史不会简单重复，因为一直在演化 2:01:43
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： 南添@望岳投资，私募基金经理 🛋南添老师之前来坐客「面基」的几期节目： 短中长期 | 分红与回购 | 存量时代 | 实事求是 ⏯️ 本期简介： 前段时间，面基引用周金涛先生的一篇著名研报的标题 《宿命与反抗》 ，做了一期聊康波周期的节目。 本期是这个系列的第二篇， 旨在为周期补上另一个视角——演化 。 大家不是都听过那句话么—— 历史不会重复，但它自然成韵 。 自然成韵说的正是周期，可前半句「历史不会重复」又作何解释呢？ 我个人认为：演化，正是这个问题的答案。 举个例子，大家方便的话，可以去看下本期节目的封面图： 它乍一看有点不知所云，我来解释一下： 图中的粗黑线，刻画的正是宏观层面的周期感，波峰波谷，周而复始。 而每一轮周期之上，都对应着一个斜率更高的曲线，它就是每一轮大周期内部的主线。这些主线才是该轮周期内，真正的主角。 有趣的是，每一轮，主角都不同。 制作封面图的NICK对此有个感慨： 看宏观，周期往复，看微观，全是意外。 这张图牛逼之处在于，它几乎可以用来描绘各种周期： 如果是康波周期，几轮主线依次是：产业革命、蒸汽和铁路、钢铁电力重工业、石油汽车大规模生产、信息和远程通讯、以及本轮AI。 如果是中国房地产周期，几轮主线可以是：98年的海南，11年温州，17年的华北，21年的华东和深圳。 如果是A股周期，几轮主线依次是：07年五朵金花周期为王，15年蓝筹逆袭成长致胜，21年核心资产毛宁共舞，以及下一轮低估崛起和还在演化的不知是谁的后半句。 如果是社交媒体周期，几轮主线依次是：bbs，博客，微博，公众号，抖音B站小红书，以及播客（希望如此）... 我想说的是，因为演化的存在，每一轮主线都不一样。 每一轮都要解决新问题，鼓励新技术，奖励高估值，形成新主线，提炼新叙事。 回到本期节目，嘉宾是面基的常驻嘉宾南添老师，我们借一本20多年前出版的，但如今读起来依然让人拍案叫绝的好书，和大家一起聊聊演化这件事，也为周期补上一个新视角。 欢迎收听本期节目。 ⚠️ 风险提示： 所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴： 00:16 演化是周期的补丁 03:52 范比尔特的故事 09:32 看到康波？还是参与演化？取决于你所处的位置⭐️ 13:33 真正走上历史舞台的革命性技术，其前世都有个默默无闻的非共识阶段 21:17 演化经济学的三个路标：新事物周期性涌现、反对还原论、经济系统更接近生物系统 23:01 本期的主角：卡洛塔·佩雷兹女士和她的《技术革命与金融资本》 24:02 系统参数-需求-新技术⭐️ 31:19 从工作机→运输机→控制机→把控制机后面的人给替换掉 33:33 康波周期的时间跨度一直在变短，一切都在加速 34:38 聊聊圣塔菲研究所和规模效应⭐️ 41:25 把价值投资再往前挪一点儿⭐️ 46:30 边际递增还是边际递减？⭐️ 49:33 更低成本的 莱特定律 和更多产出的 摩尔定律 ⭐️ 55:02 苹果、台积电、英伟达、阿斯麦、英特尔、T型车、特斯拉、果链公司、光伏组件、动力电池、算力... 的赚钱速度分别更靠近莱特还是摩尔？ 1:03:20 聊聊第六轮康波周期：历史映射和一个绝妙的比喻 1:09:46 需求！需求！需求！⭐️ 1:14:02 泡沫是一个中性词汇⭐️ 1:19:39 人上人游戏会兜住你的下限 1:22:25 为什么每轮康波总要有一段挫折期？因为三大链条必须重新耦合—— 账面价值与实际价值，供给格局与潜在需求，财富再分配⭐️ 1:36:08 同处一轮康波，不同国家之间存在代差 1:39:50 金融资本和生产资本，映射企业的生命周期⭐️ 1:45:30 在每一轮康波中最终胜出的，不一定是技术最牛的，而是让技术更大规模更高效率走入社会的企业 1:47:18 DeepSeek的潜在演化 1:52:48 看完神书，观照现实 1:56:02 敬畏演化，未来无人知晓 1:57:32 🥚彩蛋1 1:59:28 🥚彩蛋2 📁 本期内容相关资料： 🔗卡洛塔·佩雷兹（Carlota Perez）的个人学术官网 📚卡洛塔女士的这本神书 《技术革命与金融资本》 （周金涛先生也推荐过） 📚《 演化经济学与创造性毁灭 》 📚陈平老师的著作： 《代谢增长论》 、 《文明分岔、经济混沌和演化经济动力学》 🔗 圣塔菲研究所官网 🔗 圣塔菲研究的100多种技术曲线 📚 《复杂：诞生于秩序与混沌边缘的科学》 📚 望岳投资的书单 📃华泰金工 《经济周期实证、理论及应用》 📚《 人生财富靠康波 》和《 周期真实义 》系列能看到最完整的周金涛先生的报告和演讲实录 📃 康波周期下投资的变与不变（一） 、 （二） 、 （三） 🎧播客节目：《 宿命与反抗：你我的人生必然经历一轮康波 》 🎬 后期制作、声音设计： Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
1 E97.AI时代就这么来了，那碳基的我应该做些什么呢？ 1:31:18
1:31:18 Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked1:31:18
Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： 任品｜国内量化投资早期参与者，倍发科技创始合伙人，播客 「不觉春晓」 主播，「交易门」作者 ⏯️ 本期简介： 这期播客我自己期待已久，大概从春节前deepseek爆火，就想和 品哥 录这期节目。 我自己也经历了从好奇，震撼，担忧，到接受，探索，这几个阶段。 这场聊天听起来可能有点务虚，但我非常自豪于没有把本期节目录得太实用主义。 相反，我们讨论了很多与AI的相处之道，如何用硅基这面镜子关照碳基的自己。 以及， 比让AI做什么更重要的——碳基的我应该做什么？如何自处？ 我想，我们在见证第六轮康波的主导技术之一，正在被轰轰烈烈地导入人类社会。 这让人很难不想起亚当斯著名的三定律： 任何在我年轻时已有的科技都是稀松平常的，是世界本来秩序的一部分。 任何在我15-35岁之间诞生的科技，都是将会改变世界的革命性产物。 任何在我35岁之后诞生的科技，都是违反自然规律要遭天谴的。 接受新技术的过程，对个体和整体来说都不容易，它意味着很多改变、学习和试错投资。 正如之前的节目所说， 每个人的人生都必然经历一轮完整的康波 ，面对新技术的降临，不管我们怎么想，都必然接受这个结果。面积会围绕这个主题做更多相关内容，也希望本场聊天能给你带来一些启发，欢迎收听本期节目。 面基会围绕这个主题做更多相关内容。也希望本场聊天能给你带来一些启发，欢迎收听本期节目。 🎯 时间轴： 01:50 本期节目我在春节就开始准备了 01:50一个在监狱里的人，出来后要怎样接受如今的AI时代？ 05:23 不要忽视DeepSeek的推理过程，它非常重要！⭐️ 08:20 老钱：我要为给读者和听友提供的内容里边包含了 AI 创作的内容而感到羞耻和内疚吗？ 12:27 不要把AI工具化，将它视为平等的伙伴，碳基&轨迹协同进化⭐️ 18:49 让AI成为一面关照自己的镜子，协助我思考 22:16 AI对一个做量化投资的基金经理产生了怎样的影响？ 交易门当初采访过梁文峰吗？ 26:23 这一轮康波的渗透太快了，一切都在加速 春节期间DeepSeek直接对老年人完成了初步渗透 29:59 人类会需要更多算力！这是必然的！每一轮科技进步都会加速人类对资源的消耗，只是算力是否被英伟达垄断——这不一定！⭐️ 34:33 请相信我们的身体以及内在本身就是具有某种神性的，AI时代更应该关照自己。 39:31 关于DeepSeek太幻的问题，如何处理，以及一个新视角⭐️ 46:28 硅基的完美反衬出碳基的真实 48:26 面对自己的有限性⭐️ 52:35 那么，碳基的我应该做些什么呢？⭐️ 58:41 「我」或者说「我的主体性」这个概念不一定站得住脚 1:05:10 AI给我们的生活腾出了空白，先别急着把它们填满，先去感受空白，感受「空」⭐️ 1:14:04 让自己进入「空」的几个方便法门 1:18:06 AI帮我读了 和 我自己读过了，是两码事。 从来不存在AI帮我读，它只能筛选、总结 1:22:09 「学习」这件事的内涵，在AI时代也变了 1:24:24 带着我注定被AI淘汰的预期去接受这一切 1:27:45 一切文明都是废墟⭐️ 📁 本期内容相关资料： 58:41 处提到：大脑的无意识活动先于个体的有意识意图 相关论文 、 文章 什么是自我？ 54:27 处提到：其实我们的来时路不止一条，过去现在和未来都是无数个分叉路口上的选择 ⚠️ 风险提示： 所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎬 后期制作、声音设计： Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
🎤 本期嘉宾： 江东猫草 | 前券商社服行业首席，「 远行者与碎冰匠 」主理人 ⏯️ 本期简介： 趁着@江东猫草老师来北京出差，邀请她返场，录一期从 「企业3张表」 到 「家庭3张表」 ，有哪些思路和视角帮我们管理好自己的钱。 现金流量表→利润表→资产负债表 日子面子→里子→底子 资产软，负债硬，现金为王 猫草老师上一次来坐客的节目：《 金融离职潮元年，一位首席先下海试了试水温 》 🎯 时间轴： 00:00 试听片段，摘取的一些金句 Part 1 企业3张表 03:04 大原则：看财报之前，先搞清楚公司的业务，如此才能读懂人家的财务语言 03:23 A港美股财务数据披露的一些特色 06:52 研究具体公司，老分析师会蒸馏出一个具体的数据模型 08:22 如何定价一个30%的预期涨幅，A港美股，3个市场，3种姿势 10:36 识别重要的跟踪指标，归纳出共性 14:17 聊聊PEG和当年的核心资产往事：都在挣β的钱，但是得假装找到了α 18:43 聊聊PB和资产负债表 22:14 聊聊DCF和现金流量表 25:57 三张表的时态有所不同⭐️ 29:51 管理层的道德品质极其重要，可以一票否决 31:55 无奈的卷 36:23 优美的杜邦公式⭐️ 41:28 一家公司到底是怎么赚钱的？ 43:29 从利润到自由现金流⭐️ 47:37 茅台万华海康，三种公司，三种命运⭐️ Part 2 家庭3张表 54:00 夫妻财务独立，财富共享。女方赚DCF，战略投资男方子公司去搞创新业务 55:00 不可能三角：普通人，有好处，不排队 55:36 家庭不存在「利润表」这个概念，把「现金流量表」管好就行⭐️ 57:05 家庭这家公司的两个主营业务：人力资本与金融资产⭐️ 58:16 从精神缩表到资产价格下跌⭐️ 1:01:30 生活方式是因，储蓄率是果。收入金额是因，结余是果。 1:05:34 年终奖其实更像非经常性损益，对打工人而言，发年终奖了≠经营改善⭐️ 1:07:03 高储蓄率来自一种不安感 1:08:42 从高收入到高结余 1:11:10 通缩的世界，老年人爽，年轻人惨 1:12:26 等通胀回落了，涨起来的价格还会降回去吗？想啥美事呢~ 1:13:13 从初五迎财神窥一些细节⭐️ 1:14:50 什么叫资产软？任何一个资产的即期价值，都必须通过一次交易来最终确认⭐️ 1:24:45 家庭如何支配自己的自由现金流？⭐️ 1:30:52 底子、里子、日子和面子 1:34:41 看看自己的速动比率（快速偿债能力） 1:35:48 九败一胜 和 九胜一败 ⭐️ 1:39:26 珍惜那些可以随着时间而升值的存货⭐️ 1:42:20 结婚并表里的一些算账问题⭐️ 📁 本期内容相关资料： 推荐有知有行的 家庭资产记账工具 ： 《对家庭资产负债表的解读》 中国家庭生命周期： 家庭财富统计表 我们一生经营的两家公司：人力资本和金融资 ⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎬后期制作、声音设计：Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
🎤 本期嘉宾： 江岳@公众号「首席人物观」「略大参考」主理人 ⏯️本期简介： 大概在去年这个时候，我邀请了跟我同处在媒体行业的江岳学姐做了一期 返乡观察的播客 ，聊了聊春节期间在县城里的见闻和感受。 完全在我预期之外， 那期节目 成了面基所有节目里播放量最高的一期。 也是因为这点，在过去一年中，每每看到与县城有关的内容，我都很难不去留意，多看两眼。可以说，本期节目准备了快一年。 春节假期结束后，我再次邀请江岳学姐，一期聊了聊：过去这段时间的县城观察，县城感究竟意味着什么？从音乐、摄影到小说等等县城文学，从小镇做题家、进城务工人员到随迁老人，三大人群的城镇化，以及我最想和大家分享的我国的转移支付体系——这个视角帮我解答了很多以往的困惑。 欢迎收听本期节目。 本期封面图来自@二中兄的 摄影作品 🎯时间轴： 00:35 再议县城 01:47 对去年的县城播客的一些反思和纠正 05:54 不同人的县城议题是截然不同的，大家同在一个县城里，处理着一组组不同的矛盾 09:58 很多迁移和改变，其实是要靠几代人去完成的 11:22 县城年轻人的分化似乎是从升学开始的 15:09 小镇做题家和东亚小孩的内核是相似的 19:04 小镇做题家的重点其实是「小镇」⭐️ 25:22 学姐：我给孩子最大的礼物是没有变成一个海淀妈妈去鸡他 26:55 「县感」之县城音乐：从《县城》到《工厂》，从「妈妈这并不是个容易的问题」到「没有县城万万不能」⭐️ 35:01 「县感」之县城风格摄影 38:14 「县感」之县城文学⭐️ 43:08 舆论和媒体眼中的县城是被架空的 44:55 县城提供了一种具体且稳定的生活⭐️ 51:05 一边做梦，一边认命 52:16 县城半径小还意味着穷人和富人大部分时间是混在一起的 54:42 紧密关系网必然有监视感和审视感 57:07 进城务工人员的城镇化 57:39 随迁老人的城镇化 1:00:49 转移支付体系下吃财政饭的人：医、师、公⭐️ 1:06:08 县城主力消费群体的可选消费方向 1:10:25 本地支柱产业的重要性：税收、非税收入、吸纳本地就业人口 1:12:43 转移支付方向和人口流动方向几乎是相反的⭐️ 1:16:42 县城房价指数在过去几年的跌幅要小于二线和四线城市的房价指数 1:18:05 躲避「黄泥大墓碑」式的住房产品 1:19:07 农村自建房会是中国建筑美学的实验田吗？ 1:20:39 让县城再次伟大！ 📁本期内容相关资料： 📚 与县城相关的书目： 萧红《呼兰河传》、路遥《平凡的世界》、阿乙《未婚妻》等作品、张楚《云落》、谢爱磊《小镇做题家》 🎵 与县城感相关的音乐： 刘森专辑《县城》《华北浪革》《废柴》、五条人专辑《县城记》、河南说唱之神《工厂》、《还山》、《雨打风吹去》、《孙大剩》、老狼《恋恋风尘》 1:03:00 处提及：转移支付体系下，不同地区体制内外的薪酬差异 1:16:42 处提及县城房价指数在过去几年的跌幅要小于二线和四线城市的房价指数 🎬 后期制作、声音设计： Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
1 E94.宿命与反抗：你我的人生必然经历一轮康波 1:14:17
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： 孙加滢，私募基金经理，著有《估值逻辑：投资思维的边界》、《估值逻辑：中国的繁荣》 ⏯️ 本期简介： 做这期节目有两个契机：一是中信出版社重新整理了周金涛先生生前的报告和演讲，出版了《 人生财富靠康波 》和《 周期真实义 》系列。 二是我约到了一位关注已久的嘉宾，也是一位私募基金经理，孙加滢老师，他对周金涛先生的理论有很多研究，写过一系列的文章，并且在自己的投资实践中也参考了涛动周期的思想。 康波周期下投资的变与不变（一） 、 （二） 、 （三） 我相信很多人初识周金涛都是源于他在2016年的那场广为流传的演讲，主题就叫《人生就是一场康波》，这场最富盛名的演讲更像是绝响。 8年间，全球经济经历了多重周期的波动。在时间的加持下，再次回望、细品其中的一些结论，比如对房地产的悲观，比如2019年是10年级别的机会等等。 感慨之余，更加佩服天王的智慧。我们这些庸碌之辈，更多是因为看见，才会相信。而时间会让我们看见，会把不确定性落地为确定性。 其实在那场著名演讲前两个月，天王还有一场相当精彩的公开分享，那场的主题叫《宿命与反抗》，同样推荐给大家。 周金涛曾提到，自己生病时一度怀疑努力的意义，但病情好转后，又忍不住继续完善周期理论的框架。这种矛盾，恰恰体现了他的真实——既相信周期的力量，又渴望用知识反抗周期的束缚。但他也感慨过，不过怎么反抗，最终还是归于宿命，这是经济周期的天道。 他在演讲中常说： 研究周期本质上是在研究「人生的宿命」 。康波周期60年左右一轮回，人在20多岁之后才真正有主观能动性。 每个人的一生都是一场康波，其内部嵌套着3次房地产周期，6次固定资产投资周期和18次3年左右的库存周期，人的一生大致如此。 只不过不同代际的介入阶段不同而已，但都会走完一轮完整的周期。 他提醒我们： 历史进程下的个体奋斗，也要注意与周期的共振与顺势。 还是在2016年《人生就是一场康波》那场演讲中，周金涛谈到了未来趋势和他个人的选择，他说： 「在萧条即将来临前，社会将出现分裂倾向，这是从理论中可以看到的。在这种情况下你的人生只有两种选择：一种选择是像我一样任个虚职，心情好出来“忽悠”，心情不好在家里待着；另外一种选择，未来一定是英雄辈出的时代，你可以成为先德或先烈。」 读天王的内容，总有一种宿命论的感觉，但我对此并不介意，如果把个体认知比喻成一个圆圈的话，这个圈子之外的广阔空间，都可以称为命运。 我个人甚至一厢情愿地认为： 康波就是我的玄学。 因此，你可以把本期节目当成八卦来听，也推荐大家在迷茫无助，或者闲来无事时，去翻翻周金涛先生的书。 欢迎收听本期节目。 ⚠️ 风险提示： 所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴： 00:13康波就是我的玄学 04:31对康波的研究热度也存在某种周期：好时候谁研究啊！都忙着赚钱呢！ 07:33第五轮康波周期的四阶段划分 11:03新技术被导入人类社会并展开，必须带来效率的极大提升 13:47公平与效率周期的演绎 16:45大变局时期，往前看10年没用，应该往前看五六十年 19:09日本在上一轮康波周期的中的追赶 21:09美国准备迎接第二波通胀 22:55宿命与天道 25:55宏观研究与具体投资之间的鸿沟：理论、战略、战术 28:53⭐️新技术漫化的五个阶段： 主导国的工业化应用 → 主导国居民应用 → 追赶国的工业化应用 → 最高基数产品应用到所有人 → 陷入技术的沉寂期 38:25康波萧条期，追赶国的机遇与挑战 42:53主导国货币贬值与黄金投资的关系 47:55商业周期中的企业转型与互联网公司的未来：公共事业化 50:09长周期视角下的科技、周期、消费、医药、金融、公共事业几大行业 58:21多周期嵌套 1:00:23个体在康波萧条期内的生存法则：挑个好行业，挤进前30% 1:04:45不同代际的未来 1:06:05财富传承的媒介 📁 本期内容相关资料： 📚《 人生财富靠康波 》和《 周期真实义 》系列能看到最完整的周金涛先生的报告和演讲实录 🖋 康波周期下投资的变与不变（一） 、 （二） 、 （三） 《技术革命与金融资本:泡沫与黄金时代的动力学》 《光阴似箭:从工业革命到信息革命》 华泰金工 《经济周期实证、理论及应用》 系列8篇 从周期叠加角度回顾过去30多年的经济发展： ①康波周期的从追赶到战略性布局是一个线索。 第一轮朱格拉周期对应纺织服装、家电等轻工业领域对第一二轮康波周期的追赶； 1998-2015 年的两轮朱格拉周期对应对第三四轮康波周期工业化过程的追赶； 2016 年开启的一轮朱格拉周期对应对第五轮康波周期信息化过程的追赶，以及同时对第六轮康波周期中可再生能源、智能化、数字化等领域的战略性布局。 ②库兹涅茨周期从繁荣到着陆是另一个线索。 第二、三轮朱格拉周期是在库兹涅茨周期的上升期，带动了建筑业产业链的大发展，加快了城市化； 而第四轮朱格拉周期处于地产周期从筑顶到下降阶段，存在内生下坠力量需要对冲。 ③长周期影响下的产能优化和供需关系再调整是第三个线索。 第一轮产能优化主要是对以纺织为代表的中下游劳动密集型轻工业； 第二轮则集中在以煤炭、钢铁、化工为主的中上游资本密集型行业； 第三轮则存在于光伏等新兴领域，这与康波周期的切换结构可以相互印证。 每轮技术革命的兴起，都伴随着一组相互协同、紧密依存的产业集群以及一个或多个基础设施网络的构建。新技术催生新产品，新产品孕育新产业，而新产业则构筑了全新的经济格局与发展态势，形成技术驱动的经济周期闭环。这种发展轨迹主导了一轮又一轮产业周期的兴衰更迭。朱格拉产能周期的发展嵌套于康波周期之中。 1998 年之前，我国大力发展以纺织为代表的轻工业，对应第一次康波周期的技术发展。 1998 年至 2014 年，我国重点发展煤炭、钢铁、化工等重工业，正是追赶第二、三、四次康波周期的技术发展。 2014 年至今，随着计算机、芯片等技术的快速发展，我国已经追赶上第五次康波周期，并在通信电子、汽车制造等领域迈入全球技术前沿。 目前，中国与世界主要发达国家在技术发展上已齐头并进，正蓄势迎接即将到来的第六次康波周期。 90 年代以来，我国经历了两轮大规模的产能优化调整：第一轮发生在 20 世纪末(1998-2000 年)，第二轮则始于 2015 年的供给侧结构性改革。 而在之前的产能扩张期，第一轮对应的是市场化改革逐步推进，消费品和轻工业领域投资快速增长，为避免投资过热政策主动调整，这一过程叠加了 1998 年东南亚金融危机对需求端的冲击； 第二轮对应的则是商品房改革启动内需、加入 WTO 启动外需后，工业化和城市化加快发展；随后 2008 年全球金融危机冲击下，大规模财政计划扩大新增产能，进一步拉长产能周期。 此外，产能周期与库存周期也相互套嵌和相互作用。产能周期是库存周期的基础与驱动力，而库存周期反作用于产能周期，库存的积累或去化直接影响企业的盈利水平和产能投放计划。 🎬 后期制作、声音设计： Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
1 E93.松弛人生的底气：现金流！现金流！还是TMD现金流！ 1:23:29
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： 盛玉洁，金融从业者 ⏯️ 本期简介： 本期对我而言非常非常重要，因为它的主题是和自由现金流相关的。我翻了一下过往的节目，不知不觉我们已经铺垫了很多和它相关的内容： 比如 第 13 期 老南提到的买基金、买股票的一个理解角度，就是用自己劳动和经营创造出的现金流去交换优质上市公司的如大江大河般的自由现金流。 比如 第 24 期 ，我找了几个慢慢变富的故事，企图说服我妈以重视现金流的长期投资作为他退休后投资理财的基础原则。而且他的中期目标就应该是再造一条类似于他退休金这样的近乎永续的养老现金流。 比如 第 39 期 ，我们借有知有行推出的 家庭资产记账 和 现金流计算器 这两个功能来梳理好家庭的三张表，这两个工具我强烈推荐大家拍胸脯的说，简中互联网上无出其右。 之后我们还在节目里面讨论了一些能释放自由现金流的策略： 比如第 55 期聊红利风格 ， 56 期聊多元资产配置 ， 68 期聊以自由现金流的角度去做企业分析 。 说回本期，它有点像对这个话题的总结。嘉宾盛玉洁老师，我过去多年一直很关注，也很佩服他的业务水平，这两年他在业务层面有个很大的研究课题，就是在个人投资层面如何释放自由现金流。 我们在这期聊一聊日常生活中有哪些需要自由现金流的典型场景，有哪些策略和产品可以释放它，以及需要大家格外重视的关键原则和细节？ 最后给耳边亲友们拜个早年，祝大家蛇年大吉，身段灵活，在工作、生活、经营、投资以及人生的各个阶段和关卡里边可以灵动游走。「面基」在春节期间会休更一期，初八开始恢复正常更新，祝大家假期愉快。欢迎收听本期节目。 ⚠️ 风险提示： 所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴： 00:15自由现金流是「面基」的母题之一 03:08低利率时代的必然选择 04:58老钱对自由现金流的一次失败实践 08:18自由现金流的两大分类：为自己，为别人 15:43设计一个自由现金流组合 21:32身价100万-1000万人群的的财富命题 23:01一些需要现金流的典型场景⭐️ 28:50提取率的问题：月度不要超过5‰，年度不要超过6% 底线是尽量不要伤害本金！ 31:52但是老年人是可以消耗存款的 34:16基金投顾也可以释放现金流，关键是找对策略 35:30那香港保险、增额寿险，年金险是不是也不用买了？ 41:37聊聊能释放现金流，能收租的策略⭐️ 45:20红利确实是很好的收租资产，但波动还是稍大 48:34全球多元资产配置的优先级比红利更高，如何克服美股恐高的心魔？ 56:10嘉宾所在团队用了一个组合去表达自己的观点：红利+美股+黄金，聊聊这个组合的方方面面 1:06:53Reits也是一类很好的收租资产，因为自己就生息，但是波动太大，还得观察 1:10:51释放现金流的月度支付型产品在日本杀疯了，因为太顺人性 1:16:24收租的第一步是认可这项资产⭐️ 1:18:22台湾也是很棒的学习对象 📁 本期内容相关资料： 🎬 后期制作、声音设计： Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
🎤本期嘉宾： 董艺婷｜21年买方投资，量化FOF管理人，公众号「 Beagle小猎犬号 」，播客「 慧客堂 」 ⏯️本期简介： 好久没遇到一上来就能聊3.5小时的硬核嘉宾了，酣畅淋漓，受益匪浅！ ⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯时间轴： 01:13入行20年的经历 03:54细节里的魔鬼 10:54为什么选择了FOF这个至今都比较小众的领域 17:136%-8%的回报，低波低回撤，已经很好了！ 21:29中国大部分投资者的审美训练就来自那么几根最典型的净值曲线 28:52跑赢GDP意味着你没有被时代列车甩下去，跑赢CPI意味着你的生活质量没有下降⭐️ 过去20年，大部分股票投资者可能都没有跑赢GDP 34:54看宏观的门道👍🏻 46:51中观风险的爆发往往可预测，因为缺乏做空机制，过度拥挤和演绎几乎是泡沫的必要条件⭐️ 49:10一个始终难忘的预测故事 51:52微观层面，一定先看产品，因为产品不会骗人，但人会骗人！ 那么问题来了，怎么评价基金经理？⭐️ 1:10:55宏大叙事对具体投资的映射 1:14:36逆全球化过程中的商品定价 1:21:24周期的齿轮，有的每42个月转一圈，有的100个月一圈，有的200个月一圈，如何应用？⭐️ 1:28:17不同经济阶段，不同大类资产的表现排名是比较稳定的 1:32:08但是股票这个大类资产又比较特殊... 1:39:20关于「轮动」这件事 1:40:42越微观，越算法。越宏观，越人脑 1:44:46量化FOF在追求方法论的多样性，而非资产本身的多样性 1:50:17关于「规模」这件事⭐️ 1:54:14这么多年，对基金经理的认识经历过哪些变化？⭐️ 2:10:22我们热衷于收集观察每一个能发现的小众策略，越小众越冷门，越开心 2:17:27一个无解的问题：我怎么知道我委托的人真的是专业的？⭐️ 2:20:18后视镜和过拟合 2:22:15对这个世界最大的尊重就是敬畏 2:26:59人少、信息不透明、认知门槛高的地方就是超额收益的土壤 📁本期内容相关资料： 24:28处提及：「把我们市场上所有策略有史以来的数据全部堆在一张点状图上面，把大家想要的 低波动+不错的收益率 这个区间画出来，它是空的...」 36:06处提及：「我发现 2019 年以来，老百姓里面有一部分人他们的收入增速在加速，而且在超过 GDP增速，就是农村居民的人均可支配收入。而这几年财产性收入增速是最低的。」 🎬后期制作、声音设计：Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
🎤 本期嘉宾： 老编辑@「 老talk消息 」主播，「 边走边读 」主理人 ⏯️ 本期简介： 本期我们聊史铁生，这个话题我动心已久，但很怕碰了就落入俗套，如果扔去谈论史铁生身残志坚、热爱写作、励志榜样的那一面，变成心灵鸡汤的酌料，那就太失败了。 如今为什么这么多人开始重读、回望史铁生？ 我想，一个很重要的原因是，我们都不再是在语文课本里初识《我与地坛》的年纪了。 就像是某位读者阅读史铁生之后留下的那条广为流传的评论： 十三四岁的夏天，我在路上捡到了一把真枪。因为年少无知，我扣动扳机，没有人死，也没有人受伤，还以为开了空枪。后来30岁或者更老，我在路上走着，隐约风声在耳边响起，我回头，子弹正中眉心。 我们都已在人间游历了一番，感受过就命运而言休论公道，知晓了种种非个人可左右的洪流，也体会了在微观处仍可自在自为的自由。 我们重新理解了史铁生字里行间的思考，一再被他的某些句子击中。 本期的嘉宾是我的偶像老编辑老师，2024年，也是他35岁这一年，他费时费力费钱地拍了一部关于文学的长篇，走访了路遥、史铁生、郁达夫、张贤亮、萧红等作家曾经的生活和创作轨迹，边走边读。 看完他写的一些关于史铁生的随笔，我终于下定决心做这期节目。 录制时，我问他花了这么大力气做这件事，有什么感慨吗？ 他回答说： 文学是真的，就这一句话，文学是真的！ 欢迎大家收听本期节目。 🎯 时间轴： 00:24为什么越来越多人开始重读史铁生 02:22疤痕效应，刀刃向内，结构自己，遇见地坛 06:41史铁生为一个失意的人把一切都准备好了 08:49寻找路遥的途中，遇到了史铁生的清平湾 11:2980年代和陕北往事 14:20文学是世界的，但文学家是有户口的 19:51母亲的合欢树 23:47文学离今天的人们还近吗？近，你在人生逆境时，总有需要文学的时刻。 25:12《平凡的世界》与小镇做题家的悲欢 28:27清平湾是史铁生文学的原点 31:47地坛里的海德格尔：史铁生是中国人接触哲学最方便的一道门⭐️ 37:34母亲，母亲⭐️ 42:02任何地方都可以是你的地坛⭐️ 45:17人并非理性的动物，但某个地方能激发你的所知所觉所感时，其义自现 47:16在地坛，寻找一颗能靠近史铁生的书和长椅⭐️ 49:47意难平！长跑健将的故事⭐️ 52:38在地坛，体会时间本身⭐️ 54:37我是地坛，像地坛一样，观照人和事，接受它们 57:14文学是真的！⭐️ 59:45我看到了另一个平行宇宙的自己 1:01:45儒家文化内核和老中认的底层恐惧 1:04:45中国中产阶级还是活得太好了，所以焦虑 1:08:42我是家族里的大熊猫 1:11:18我的某些处境，并不是完全靠自己努力得来的⭐️ 1:18:0835岁这一年⭐️ 1:23:55北京，北京 1:27:04不必再去地坛寻找安静，莫如在安静中寻找地坛，我已不在地坛，地坛在我⭐️ 📁 本期内容相关资料： 摄影师肖全拍摄的史铁生陈希米夫妇，照片收录于《 我们这一代 》 照片引用并未征得作者同意，节目无商业目的，如若侵权，请版权方在评论区留言，或联系微信：zhaoyuanup ，会立刻删除 插画师@三月大花脸根据《我与地坛》内容创作的插画： 史铁生：十五年前的一个下午，我摇着轮椅进入园中，它为一个失魂落魄的人把一切都准备好了。那时，太阳循着亘古不变的路途正越来越大，也越红。在满园弥漫的沉静光芒中，一个人更容易看到时间，并看见自己的身影。 史铁生：「多年来我头一次意识到，这园中不单是处处都有过我的车辙，有过我的车辙的地方也都有过母亲的脚印。」 《我与地坛》中出现的人物——「哥哥把妹妹扶上自行车后座，带着她无言地回家去了。无言是对的。要是上帝把漂亮和弱智这两样东西都给了这个小姑娘，就只有无言和回家去是对的。」 《我与地坛》中出现的人物——多年都在暮色初临时在地坛逆时针散步的夫妇、酷爱在园子的东南角练歌的小伙子、常来这园中喝酒消磨午后时光的老者、在园中捕鸟的汉子、经常穿园而过的朴素优雅的女人、让读者意难平的长跑健将... 插画引用并未征得作者同意，节目无商业目的，如若侵权请版权方在评论区留言，或联系微信zhaoyuanup ，会立刻删除 在地坛，寻找一颗能靠近史铁生的树与长椅（拍摄@老钱）： 古祭坛 史铁生从雍和宫26号家里去地坛公园会经过的一段路 银杏大道，等着被挂起来的红灯笼 老编辑在「 边走边读 」里关于史铁生的两篇长文的节选，本期节目的大量旁白也来自也这两篇文章 🎬 后期制作、声音设计： Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
1 E90.老妈回答 2024：恁大姨今年过得依然挺带劲！ 1:12:48
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： 俺妈 ⏯️ 本期简介： 本台每年初的例行节目，邀请俺妈来录一期播客，唠唠她这一年的生活、养老和理财情况。 她的 title 还包括：听友们的大姨、我司运营总监（1 号苦力）、我的心理咨询师... 欢迎大家收听本期节目。 🎯 时间轴： 00:16来吧！展示下粤语学习成果 04:552024 年的大事之赔钱卖房 09:20卖房款没提前还贷，投到股市里了 10:51大环境不好，房租一直在降，但租售比还行 15:11老妈的激情投资历史，胆儿老肥了！ 17:552024 年的大事之注册公司，唠唠这里面的门道 24:50给儿子当苦力，学习了一些时髦的新工具 28:32我们应该对老年人的阶段划分更细致一些，50 多岁真的不算老年人！ 30:39老妈的人生第二春：从身边的男的都远离了开始 33:31退休工资，还差 2 块钱突破 3000 元，期待 2025 年能支棱一下子吧！再唠唠记账。 37:13不是记账，也不是省钱，重点是平滑好生活方式。 38:47今年给我姥爷养老的感受和有惊无险 46:07如果我 65 岁退休，老妈已经 90 岁了 49:10爹味儿地给老妈两个建议 56:10老妈听「面基」的感受 57:34我是妈宝男吗？ 1:00:18问老妈：你怎么看待我的生活？ 1:03:07新年愿望，嘎嘎有情怀 1:04:09被房地产周期影响的命运 1:08:38现在办企业，税收太友好了 📁 本期内容相关资料： 本节目由「祝你这个冬天不感冒」的「力度伸」赞助播出，也欢迎收听 「对这个不感冒」企划 的更多内容。 上美团买药搜索力度伸或点击 链接 即可购买，希望大家这个冬天都能健健康康不感冒。 🎬 后期制作、声音设计： Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
1 E89.2024年节目集锦：回顾过去一年对生活和投资的探索 2:52:53
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： 2024年的所有嘉宾们——老妈、许利明、三姐、朱宁、江岳、陈鹏、金栋、沈潜、评论尸、孙蒙、仝仝、张翼轸、莽叔、kevin、南添、春晓、品哥、荣膺、Alice、Nick、季凯帆、姐姐姐夫、何潇、恽雷、钟雪冰、黄茜、周洛华、杨天楠、陈超、李颖迪、丁昶、程浩、大花儿、董艺婷、田大伟、照照、密斯琦、江东猫草。 感恩各位！鞠躬了！ ⏯️ 本期简介： 这是 2024 年的最后一期节目，跟去年一样，我们还是把它做成今年所有节目的集锦。 简单给各位耳边亲友，也是精神股东们简单汇报一下今年的工作业绩和心得体会。 我盘算了一下，今年一共发布了 49 期节目，其中有 7 期是单口，我自己预估每年的最大产能也就是 50 期左右，所以这基本相差无几。 回顾这一年，可能是我出来单干以后最充实的一年。 一来，更新频率在这摆着呢。 二来，无论是见人还是出差，频率都创下了人生之最。 因为我之前不想也很少见人，但感谢播客，今年给了我超过40场高质量的聊天，而且每一位嘉宾都是线下的。这个频次已经远超我能承受的极限了。 事实上，自打做播客以后，我一直处于社交过饱和的状态。 之前这些年我就是每年回一趟沈阳我妈家，一趟长沙我老婆老家，没有出门的机会。我老婆很少请年假，我们也不出去旅游。 但是今年，我旅行箱都买了两个尺寸的，为了给播客进货，每个季度至少跑一次上海或深圳。 我甚至在上海给自己探索出了一个据点，有干净的酒店，下楼有可以解决一日三餐的长者食堂，步行可达很棒的公园，然后坐地铁去梧桐去和江边都非常方便。 我挺自豪的是，没有因为太忙而焦头烂额。 比如今年还学会一件让自己很快乐的事儿就是用手机投屏播放老友记和生活大爆炸当背景音。 还有一件让我非常愉悦的事儿，就是今年换了小米14，不是广告哈，但是好像一下子开窍了，就好自此怎么拍都挺好看的，这不是我自夸哈，发在公众号上真的好多朋友都给了正反馈。 也因此，我原来对旅游毫无兴趣，但现在动力十足，哪怕是简单地逛个公园，都特来劲，乐趣十足。 上一期节目，猫草老师说：「人只能通过创作再活一次」，我深以为然。 这是 我今年拍过的所有照片的合辑 ，恳请大家过去看看。因为我惊讶地发现，无论是写公众号、做播客、投资理财，做图表所带给我的愉悦感都没有拍照来得开心。我是真的乐在其中。 在投资上，我完全确定了还是以买私募基金，公募基金，以及用配置敞口的思路买指数基金的方式，把投资交出去这种形式。 因为我确定自己不可能自己做内容的同时还能兼顾投资。或者换个说法，我把大部分的资金交出去，以避免净值波动影响我做内容的心情。自己留一小部分资金，保持一种沉浸感，感受市场，目的是服务我继续做投资理财类的内容。 面基的节目介绍里有一段话是这么说的： 「不当聪明投资者，只做合格持有人。把时间花在自己的高ROE事情上，多陪伴家人。」 我在这点上是知行合一的。 以上就是2024年我对投资和生活的探索，也欢迎大家在评论区聊聊你的。 其实关于这档节目还有挺多话想聊的，不出意外地话，会在第100期节目里和大家唠唠。 今天是圣诞节，祝听友们圣诞快乐，想说认识大家真好！ 欢迎收听本期节目，片尾有彩蛋。 🎯 时间轴： 00:21 老钱的年终总结 06:05 该吃吃该喝喝，啥事儿别往心里搁 08:23 个人养老金，今年收益率并非最终结果，退休时才是 11:55 人生如戏，得飙演技，但别入戏 14:02 人生首次和经济学家聊天：情商较低，冒犯较多 19:14 养老是宏观灰犀牛和个体的必然命题 21:12 大城市的比较优势正被快速拉平 23:02 目光越过年K线：中国各类资产长期β，这才是更底层的宏大力量 24:58 一位躲过了两年熊市的基金经理 27:24 扒开量化的门缝，瞧瞧科技与狠活 28:45 幸福这道题，做题家和小卷王们何解？ 32:55 在黑暗森林里寻找阿尔法 35:04 往小了说叫记账，往大了说，这叫家庭CFO进修！ 37:52 历史不会重复，但它自然成韵 38:50 初识轮动：有纪律地追涨杀跌，没感情地跟随大哥 41:07 红利风格：保守时代的投资公约数 43:37 多元资产配置：穿越周期的最优解 48:23 市场里什么最贵？是价格上涨！谁赢他们帮谁 50:33 看遍天才，她说：人，才是真正的阿尔法 52:52 悄然牛了5年的小众资产，无人问津 56:44 个体出海见闻：钱没多赚到，但增加了对照组，更会生活了 57:07 旅居见闻，过去几轮地产行情复盘以及卖房小技巧 1:00:16 一问预期猛如虎，一抠细节小白鼠 1:03:23 被科普了所谓体制外路线，才明白世上最大的不公是机会不平等 1:06:45 中年，人生的第二座山 1:08:57 当一个私募老板决定空仓 1:13:48 可转债：庙小妖风大，池浅王八多 1:16:49 90后追问60后：说说你在历史进程下的个人奋斗 1:17:55 自由现金流浇灌出的两朵花 1:26:08 近20万「新港漂」想在香港续写中产故事 1:27:54 去当人上人，还是去看天外天，这是一个根本问题！ 1:32:27 中产生存美学：逆风期的几种姿势和若干反思 1:37:07 短期相信市场，中期相信共识，长期相信规律 1:42:13 同学，免费听课不？清华五道口金融学院的那种 1:47:47 停下来，其实也没那么可怕，毕竟连社会时钟都有点卡了 1:53:22 我在收股息这层恭候大家，以及公平周期内的生存原则 1:58:58 中年之路上的四种觉醒 2:03:43 先对自己虔诚，别盲目拜大神 2:07:07 退休、发钱、工作，这是三件完全不同的事 2:10:15 是不飘了？私募都研究上了！没100万也不耽误听 2:12:56 赚到比赚过重要！行情是行情，自己是自己 2:20:26 新疆踩盘开眼界，高租息类房产，以及投资灵魂四问 2:22:38 每天起床默念一遍：人到中年万事新 2:27:53 让娃成为他自己，父母量力托个底 2:31:35 选行业、选人、选策略，这里面的门道有多深？ 2:34:27 一位量化老兵的自白：我眼中的公募量化 20 年 2:36:20 00后又给我上了一课，整挺好！ 2:38:26 要是能重来，我想选伍佰，标普500 2:42:17 金融离职潮元年：一位首席先下海试了试水温 2:52:07彩蛋🥚 🎬后期制作、声音设计：Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
1 E88.金融离职潮元年：一位首席先下海试了试水温 1:36:54
1:36:54 Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked1:36:54
Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： 江东猫草 | 前券商社服行业首席，「 远行者与碎冰匠 」主理人 ⏯️ 本期简介： 今年10月份的最后一天，许多金融行业的从业者都在传阅着一篇标题为《 再见，金融行业，这个班就上到这里吧 》的文章。 文章作者，前华创证券零售与社会服务行业首席，宣告了自己离开金融行业，引发了很多同业的唏嘘和祝福。 有点好笑的是，甚至很难说清这场离职究竟发生在市场周期底部的熊市，还是一场闪电般的牛市。 我问她怎么看自己成了行业的谈资？她说这是一个共睹时刻，大家都有点迷茫和怀疑，关注彼此的动向，此时有人站出来喊了一嗓子，成为了一个可以公开凝视的对象，就像站在安迪沃霍尔镜头底下，有了三分钟热度，被讨论也很正常。 她说离开金融行业就像一场漫长的失恋，爱过，可能还爱着，自己也被金融行业影响终身，但想象不出和他的未来了。 用她自己的话说，她一个标准东亚小镇做题家，按部就班，几乎一路对上来的，读书没有gap过，换工作从来无缝衔接，但为何这次就下定决心脱离了建制生活？ 她如何回看金融行业？如何看待自己曾经深耕研究过的行业，写过的报告？以及，如何盘算接下来的路？ 以上话题我们都聊了聊。 希望能给供给正日益扩张的离职和半离职赛道的同志们带来一点安慰或启发，欢迎大家收听本期节目。 🎯 时间轴： 02:02金融行业正处于「共睹时刻」，都想看看彼此接下来怎么走 05:02当小镇做题家物无题可做，现在得克服下意义感的缺失 06:11回望来时路：挺好，比投胎时的签运有进步 09:31这次离职有多少偶然性，多少必然性？正反馈就像鲜花，而负反馈是子弹。 15:58唠点八卦：金融从业者是一个好的恋爱对象吗？为什么他们都挺抠的？展开唠唠 19:29一个券商分析师的典型一天，老钱听完有点冒冷汗... 23:19一份券商研报背后的工作 27:46观点这东西，越来越稀缺了 29:13老喜欢对标海外，然后如何如何，这种工作的意义是啥？ 31:11消费行业的特点和分析框架⭐️ 38:55地狱模式的餐饮行业：模型非常脆弱，几乎没有容错空间⭐️ 46:17如何回看2021年那个高峰？⭐️ 53:53从lululemon和彩妆聊不同经济体的消费土壤，学到了！⭐️ 1:01:30为什么中国和日本没有奢侈品？ 1:02:25盘点大消费内部的细分行业 1:12:23所以，接下来准备当博主了吗？怎么看待内容行业和内容生产本身？⭐️ 1:24:02出海是备选项之一，决心比什么都重要 1:26:37中国和日本，像在哪里？又有哪些不同？⭐️ 📁 本期内容相关资料： 分享几篇嘉宾的文章： 《toB、toC过时了，好好to大哥吧》 《金融向社会输送人才：哪个赛道不拥挤？》 38:39处提及北京餐饮业利润大幅下滑的数据： 北京，上半年，居民部门相关服务行业利润集体衰退，各行业雇佣人数均减少 北京餐饮业，中小微企业全行业利润为负，规模以上的，利润下滑88.8% ⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎬后期制作、声音设计：Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
🎤 本期嘉宾： 密斯琦｜ 有知有行海外投资研究 ⏯️ 本期简介： 我是从 2014 年毕业开始炒股，2016 年开始基金定投的，一上来接受的就是A股的审美训练。 命运使然，当时定投了兰兰、新能源、白酒什么的，看起来以后的命运还挺乐观。其实不然，定投 3 年，到了 2018 年亏得像个傻X。然后又被教育，3 年还不够长（事后证明 3 年确实还不够）。 当时我也想过买美股，但 2016 年我听到特别多声音说「股估值高」。以至于我 2017 年开了港美股账户，然后做港股打新，也买过中概，和一些耳熟能详地大公司，但就是没想过买美股的指数。 现在想来，我是A股环境动物，去了美股，总有一层心理障碍，容易水土不服。 本期嘉宾是有知有行-海外长钱的研究员，因为留学经历，上学时听了老师的安利，一上来就买了标普 500，成为了美股环境动物，然后感慨：「赚钱挺容易的啊，不是拿着就行了吗？」 我请她来聊聊，关于美股市场的一些基本事实，以及持有美股指数的感受。 有些个晚上，美股开盘，我也不禁会想： 曾经有一段容易的爱情摆在我面前，我没有珍惜，直到错过我才后悔莫及，市场里最痛苦的事莫过于此，如果上天能再给我一次重来的机会，我会对那个自己说： ⚠️ 风险提示 ：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴： 00:15和美股的缘起：教数学的老师说：有这么简单的方法可以赚钱，你为什么要去搞这么复杂的东西呢？ 03:01老钱和A股的缘起：同事和网友都似乎都在说：你的投资水平不行！你要学习！你的收益率太低了！ 04:33海外长钱的风险收益特征 05:44美国经济周期的尺度和清算时刻 10:12A股和美股，都是股市，但两个环境，两种生态，两套审美体系 12:30美股和美债的配置比例 15:26国内投资者买美债，最大的问题是没啥选择空间 23:26汇率问题也会影响投资美债的收益率 26:44再平衡的考量 27:45「巴菲特指标」在A股和美股的有效性检验 30:20A股和美股的预期锚，分别是什么？ 32:51如何看待「美联储看跌期权」这个事？ 35:12美股的有效性和审美 38:23美股本身也是一个特殊的股市，其实老拿A股和美股比，也不太公平 40:00额度是海外长钱最大的问题，解释一下额度限制 43:46投资美股，什么样的资金进出结构比较好？ 45:39解释一下所谓「投资期限」这个事 48:59在一个强β市场里，主动跑赢指数的难度非常大，能跑赢的基金经理比例也很有限，在美股当个中等生就挺好 51:25投资就像减肥，重要的不是减肥方法有多酷炫，而是能无痛坚持下来并且真的能变瘦的生活方式，投资也是一样。 📁 本期内容相关资料： 非常推荐大家一看的美股投资基础资料：《 海外投资白皮书 》 几个非常重要的事实： 🎬 后期制作、声音设计： Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
🎤 本期嘉宾： 照照 | 对外经贸大学大四学生 ⏯️ 本期简介： 这期是前阵子在2024虎嗅FM创新节现场录的一期节目。 虎嗅给我提了个要求，必须邀请之前来面基坐客过的嘉宾，做一次回访。所以我邀请了 面基第 16 期 来坐客过的一位零零后大学生@照照，她对外经贸大学的学生，足足小了我一轮，这可真是一个悲伤的现实，它意味着我已经毕业北漂快 12 年了。 但是！每次和零零后聊天我都能学到很多，真的，而且能清晰地感受到代际差异，这种感觉真的太棒了，欢迎大家收听。 🎯 时间轴： 01:34天啊！我已经北漂12年了 03:35大学毕业生去向的小样本比例，考公：考研：工作各占30% 05:13照照回应「精算一代」的标签 07:43我确定不考研了！大学4年都没汲取到的精华，再延长2年意义也不大 10:11券商研究所的实习经历 12:02短暂的法国交换经历 15:30看到了不同的同龄人样本和人生状态 20:40渐渐地，我对低效率、慢节奏、浪费时间没那么恐惧了 24:18做出改变的前提是先实现「意识到」 25:51照照：我没什么压力啊！我反倒觉得你们的生存压力更大，因为我没有负债和责任 26:42大学生其实有点小资产阶级属性，因为收入来源是家庭的二次分配⭐️ 27:05你身边看《毛选》的人多吗？ 29:21问00后：你觉得我们这代为啥悲观？答：债务太多了吧！ 摄像大哥没忍住，笑出了声。 32:20我对「成熟」的衡量尺度变了：你都不知道自己想要啥？不了解自己，算哪门子成熟？ 34:31律所的实习经历：近距离观察了制造业去产能⭐️ 38:43老钱认清了一个无奈现实：存量出清阶段，微观层面因为恐惧被出清，反而会更卷 41:31律所实习让我更自信了，我甚至帮老板拉到了单子 43:47我想做那种能为公司创收的岗位 46:13认知以外都是命运 50:22如果有出海的工作机会，一定出去 54:53安全感，成就感，幸福感，做个排序⭐️ 🎬后期制作、声音设计： Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
1 E85.一位量化老兵的自白：我眼中的公募量化 20 年 1:12:16
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤本期嘉宾： 田大伟 | 兴证全球基金基金经理、投资经理 ⏯️本期简介： 前段时间读到 田大伟老师和一位投资者的聊天记录 ，深入浅出地聊公募量化。 当时我就想啊，这要是能做成播客该多好！ 前阵子去上海录播客，朋友介绍，真的和田老师录了一场，聊了聊公募量化的方方面面。他说话慢斯条理，娓娓道来，非常友好。欢迎大家收听。 兴证全球基金的播客：「 随基漫步Random Walk 」 ⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯时间轴： 00:37量化基金经理，不太好聊—讲浅了太抽象，讲深了听不懂 02:37A股量化20年的3个阶段 1.0基于规则的偏基本面的量化选股→2.0系统化投资→3.0算法交易和机器学习 04:57所谓「因子」就像某个具体的投资逻辑 06:39一个例子感受所谓「指数增强」的做法⭐️ 11:33公募量化的高频限制，具体是啥意思？⭐️ 13:18低估值的估值修复，这个是可以期待的，但在具体个股上，不一定有效，量化也不研究个股 15:54一个例子感受所谓的「算法交易」 20:07当前市场更像历史上的XXX，这更像是演绎，而量化擅长的是归纳 24:35量化眼中的阿尔法=能力*宽度的平方根⭐️ 24:58基于A500做指数增强的思路 31:23基于红利做指数增强的思路：我们尤其重视上市公司分红的可持续性⭐️ 37:16当我想买指数增强型基金时，有那么多指数：红利、偏股混合、300、500、A500、1000、2000，我应该怎么选呢？ 38:43为什么18年以后，红利的股息率大幅提高了？ 43:02选择具体的指数增强型产品时，超额的长期有效性很重要，基金公司的量化布局（其它量化产品、团队情况）也值得重视 45:25聊聊自己的量化团队 54:45量化基金经理典型的一天 58:27理性地看待阿尔法和贝塔的关系 1:02:40规模舒适区的问题 1:07:14量化基金经理的报告，还有必要看吗？ 📁本期内容相关资料： 《 田大伟：我眼中的A股量化20年 》 《 田大伟：投资A股，指增基金有哪些优势？ 》 🎬后期制作、声音设计：Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。 风险提示： 田大伟投研经历：2010年4月至2018年3月，就职于光大保德信基金管理有限公司，历任金融工程师、首席策略分析师、投资经理、基金经理、绝对收益投资部总监。2018年4月至2023年9月，就职于华鑫证券资产管理总部，历任副总经理、投资总监、资管量化投资部总经理、投资经理。2023年9月至今，就职于兴证全球基金管理有限公司，现任专户投资部总监助理兼投资经理、兴证全球红利量化选股股票型基金基金经理。 兴证全球中证A500指数增强基金是股票型基金，其预期风险与收益高于债券型基金、货币市场基金、混合型基金。基金管理人对其评级为R3。本基金业绩基准为：中证A500指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%。 兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或拟任基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。基金投资需谨慎，请审慎选择。…
1 E84.选行业、选人、选策略，这里面的门道有多深？ 1:45:55
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： 董艺婷｜21年买方投资，量化FOF管理人，公众号「 Beagle小猎犬号 」，播客「 慧客堂 」 ⏯️ 本期简介： 董艺婷老师是「面基」梦想嘉宾小本本上的一位。 中国量化圈子不大，董老师深耕这行多年，后来成立了自己的量化FOF 私募，结识、观测、筛选量化基金经理是本职工作，再加上技术背景、多年经验，以及非常友好的表达能力，能把量化投资降维呈现出来。 整场聊天中，她自己 hold 全程，完全不用 cue，而且总是自觉地把量化这个有些理解门槛的投资范式说得更加通俗易懂，打比方、举例子信手拈来。 其实本期节目是我们第二次录制，首次录制没搂住，直接聊了 3 个半小时，剪辑师还在辛苦剪辑中... 欢迎大家收听。 ⚠️ 风险提示： 所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯时间轴： PART1 选行业 03:25 中观：行业分类的意义 10:53 贝塔β来源的几个层次 13:08 行业比较之难：既和基本面挂钩，又和市场在不同阶段的风偏和相对优势挂钩。 比如这两年银行股很好，但早期银行无人问津的时候，它就不是好公司吗？ 16:14 看行业，有哪些关注点可以用？ 1️⃣基本面和横纵比较 2️⃣技术量价分析 3️⃣行业内的盈利效应 20:48 分析师的一致性预期的置信度如何？ 22:51 大部分观测对象其实都是一个个「投票器」，重点是多观测一些投票器，不要押注单独某个观测对象 24:46 基金经理 vs. 猴子扔飞镖⭐️ 30:18 「失效了」可能是一个指标最有价值的时刻，因为它侧面证明市场变了 31:02 生物学的参考：多样性、变异、筛选、进化 把自己活成生态，而不是单个物种 33:12 一个例子感受下挖掘因子背后的逻辑⭐️ 38:54 a股大概可以归纳出六七个行业聚类 44:43 中信和申万都有自己编制的行业指数，哪个更好用呢？ 45:42 不同行业的阿尔法空间⭐️ 55:55 成长性是最重要的阿尔法来源 59:15 祛魅、去价值观、实证主义⭐️ 1:01:14 指数增强型基金，到底咋增强的？ PART2 选人 1:04:32 我天然警惕短期业绩非常美好的基金经理 1:07:11 观察基金经理的时间尺度 1:10:00 聊聊抱团这件事 1:13:50 聊聊幸存者偏差 PART3 选策略 1:16:27 指数增强和大小盘风格研判 1:23:13 中性策略和阿尔法质量 1:24:32 CTA策略内部的阿尔法空间 1:28:50 主观多头和基金经理的雷达图 1:37:25 可转债 1:43:10 宏观对冲策略 📁 本期内容相关资料： 推荐下董老师写的 系列连载 ，我每篇都看过 40:06处提及A股大行业聚类： 57:53处提及各行业的盈利效应： 🎬 后期制作、声音设计： Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
面
面基
1 E83.让娃成为他自己，父母量力托个底 1:24:40
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： 大花儿｜播客「西城海淀妈妈的下午茶」主播 ⏯️ 本期简介： 本期嘉宾是我的初中和高中学姐，当然我邀请她录制这期节目更多是因为她的另一个标签：西城妈妈。 学姐做了一档播客，她的另一位主播搭档「包包」是一位海淀妈妈。关心教育的听友都知道这俩标签里的门道有多深，实在是太典了！ 因为这两个标签的刻板印象，我一开始误以为俩人是鸡娃圈的，但是聊下来发现并不是，学姐对鸡娃和家庭教育支出的性价比有很多思考。 另外，我想在这里补充两个没能在节目里说出来的观点： 第一，不管一个孩子被如何培养长大——地域、城乡、阶层、放养、鸡娃，最终他都会被放到同一把尺子下去测量。 第二，每个家庭都会为孩子提供力所能及范围内尽量好的教育资源，但这一切仍以家庭资源为基础。 以上两点，是再怎么用漂亮话也无法掩盖的事实。 最后，我非常推荐大家再去听两期节目： 一期是 十三邀访谈北大教育学院林小英那期 ，相信很多听友都看过。 另一期是北大教育学院的刘云杉教授在 「一席」 上的分享，同样是聊教育话题，这期更狠，我当时听完还点了喜欢。刘老师在节目里聊了她观察到大学生认清现实，精于计算，时刻衡量性价比，关注边际变化，揣摩出题人和接盘侠的心态，过往不恋、随时插拔的为人处事的态度。 对此，刘老师的态度是批判的。但我却觉得很讽刺，因为以上特质，放到A股，可能是很多股民经历了几轮牛熊周期也没学会的东西。 这么说吧，如果这是年轻人的普遍状态，我对下一届韭菜充满期待。 说回来，希望这期节目能给大家带来一些启发，调整一些预期。 事实上，我觉得所有中产家庭都应该降低对孩子的教育和自己养老的预期，这样容易更幸福。未来面基还会在这个话题上继续探索，欢迎大家收听本期节目。 🎯 时间轴： 00:20关于教育话题，推荐让我受益匪浅的两期节目 02:50鸡娃圈总让父母觉得自己还不够好，只展示成果，不展现代价 08:24回报和性价比问题 12:31林小英老师的那期节目很好，但作为身处其中的家长，我需要解决方案 15:18精算一代所展现出的更强的适应性⭐️ 17:05我羡慕很多高考生脸上的那种「从容」 20:30被系统淘汰下来的孩子，仍要自己走，只有停下来的那一刻，才算是输了 27:33真正给教育买单的，提供最终回报的，是产业。 30:38让娃成为他自己 32:25小朋友本自具足，0～6 岁的成长范式会之后的生活提供内心能量⭐️ 38:28有意识地不把自己内心错误的因果链条导致的焦虑传导给孩子 39:33很多听友评价我们的教育投入：海淀西城的也不过如此⭐️ 41:31双减后的北京：小学3点就放学，有托管班可以上，但真的不教课，只是看着写写作业 43:00不像以前那么纠结于标准答案了，出题思路更公平了 45:06体制内路线vs.体制外路线：成本和选择权的考量⭐️ 48:59母职经纪人 50:54简历式培养，预期回报率很低了⭐️ 54:42社会最终会用同一把尺子衡量每个孩子⭐️ 58:12冲学区房的真实原因：买下限，至少考个高中，能上个大学，啥大学都行 1:01:58天赋的权重，灌木也能成乔木⭐️ 1:04:38推荐一些养育和教育方面的书 1:06:06孩子这个“老师” 1:12:15成为父母后，什么资源最稀缺？⭐️ 1.钱 2.时间 3.机会 4.思路视野可能性 1:13:05母职惩罚和父职惩罚，没有平衡，只有取舍 1:17:01系统参数，人多资源少，决定了很多东西 📁 本期内容相关资料： 让学姐给列了个育儿书单，优中选优： 《园丁与木匠》 艾莉森·高普尼克 《童年的秘密》 玛利亚·蒙特梭利 《看见孩子》 贝姬·肯尼迪 《孩子的大脑，智商与情商的真相》 阿尔瓦罗·毕尔巴鄂 《3-6岁儿童学习与发展指南》中华人民共和国教育部 《崔玉涛育儿百科》 《美国儿科学会育儿百科》 ⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎬后期制作、声音设计：Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
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1 E82.每天起床默念一遍：人到中年万事新 1:35:52
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： 任品｜国内量化投资早期参与者，倍发科技创始合伙人，交易门作者 ⏯️ 本期简介： 品哥是我期待已久的一位嘉宾，他是 面基第 58 期 的嘉宾春晓老师的人生伴侣。过去十年一直致力于参与推动指数化投资与买方投顾模式，正做着资管与财富行业融合趋势上的相关行业服务。 我是品哥的忠实读者，虽然他写的内容很少，但是实打实的帮我降低了对两类有点抽象的事物的理解门槛： 我之前尝试着做过一期关于 量化的节目 ，在阅读资料时，品哥发在交易门上的文章为我理解这个行业提供了特别多的帮助，这是其一。 《量化投资的底层逻辑》 、 《时间：理解量化投资的隐秘钥匙》 @交易门品哥 其二是他发在墨问便签 （品哥ID：大体舒服） 上的那些有点神叨叨的随笔，可能这部分内容对我影响更大，这些随笔为我去理解生活中某些不可名状的困惑提供了行之有效的新视角。 但不幸的是，与此同时，它也勾起了我更多的疑问，这期节目，我就和品哥聊了聊这些疑问。 所以这又是一期有点奇怪的节目，它很不正式，只是对一场闲聊的记录。 我们聊了聊两个北大父母的佛系育儿理念，一些蛮有趣的哲学概念（这部分我尤其推荐大家），以及一个量化人眼中的投资，欢迎大家收听本期节目。 🎯 时间轴： PART1：聊哲学 00:21期待已久的“面基” 03:19你见过凌晨四五点的成都吗？我在这时候思考哲学 05:16困扰了老钱很久的问题：一个自由职业者每天到底应该工作多少个小时？ 09:40一个人的生存方式，才是他最大的差异化 13:53一路赢上来的人，对赢有执念吗？为什么非得赢，而不是合作呢？ 17:15两个北大家长的育儿心态：没有教育科技树，没有期待。唯二底线——自食其力，不能危害社会 21:24人到中年万事新⭐️ 改变的秘诀是：每天一睁眼，就告诉自己不要再生活在之前几十年的记忆中。恰恰就是这些记忆让自己新不了，深陷之前的困局。在这一天中遇到的所有事，自己都尽全力不让这些记忆带着思绪跑。一件件事该怎么应怎么应。该怎么做怎么做，应完做完就放下。 25:14如何消解生活中的种种落差感、无力感？ 26:11休谟的两个观念深刻影响了我⭐️ 过往数据和经验无法推导出必然（敬畏） 应该无法从实然中推出（实事求是） 29:30不带立场去看待世界，看待实然——这是一个很严肃的训练 32:29个体经验的局限性，业绩曲线背后的偶然性和运气成分⭐️ 35:32标尺库：更准确的业绩比较基准 44:34为什么红利的股息率在 2018 年以后陡然上了个台阶？ 45:35投资没有战略懒惰，没有一劳永逸 49:56用心若镜⭐️ 51:20把多巴胺的按钮握在自己手里⭐️ 56:23尼采哲学和对「完整性」的本能追求 1:06:24三个简单有效的识别管理人的标准：谦逊、敬畏、节制 PART2：聊投资 1:09:24品哥的本职工作 1:10:41沪深300的风险收益特征 1:17:14我心中公募投顾的几个层级：低估时没让你卖➡低估时让你买得更多➡高估时直白地提示了风险➡高估时帮你做了止盈 1:26:02温度计和估值指标都是反映市场不同侧面的信息，但都是不完整的 1:30:53 相信周期，相信底层人性的循环往复 📁本期内容相关资料 品哥团队开发的一个观察ETF的小工具，推荐大家： ETF探索者 推荐几篇品哥发在墨问便签上的随笔： 《 两种观察模式 》 《 节制，谦逊与敬畏 》 《 人到中年万事新 》 《 投机与走近路 》 《 必败的游戏 》 《 搞躺二象性与浪费时间 》 《 概念新解 》 ⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎬 后期制作、声音设计：Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
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1 E81.新疆踩盘开眼界，高租息类房产，以及投资灵魂四问 1:03:19
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： Nick@公众号 「趋势动物」 ，全国楼市数据小程序 「趋势动物 Pro」 主理人 ⏯️ 本期简介： 常驻嘉宾nick返场，聊聊他在新疆、西北、成都的踩盘见闻。 此外，我们还聊聊了他的趋势投资策略在今年行情中的表现如何。 本期节目我最喜欢的一段是Nick安利的「投资灵魂四问」，强烈推荐给大家！ 给nick参与过的节目建了一个合集： 「让买房更技术派一些」 ⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴： 01:16聊聊新疆踩盘见闻 本轮的强趋势叙事都藏在大众视野之外 新疆高租息资产很多，300 万房子，1万2 月租 打破了很多偏见 乌鲁木齐成交量堪比深圳 豪宅的“另类”用法—接待 房地产未产能过剩的环境里，公寓、写字楼紧缺 14:01成都踩盘见闻 以天府新区为圆心的下跌 成都高租息老破小正在被快速消化 老城改造、烟火气、精细化运营 从成长思路 ➡️ 现金流回收思路 租息覆盖月供成本 22:38Nick仍然忠诚于「强趋势」的框架——不是因为高租息而关注，而只是这轮高租息类资产的趋势更强，所以关注。 25:20再聊趋势投资 对强趋势忠诚，很多趋势都是假的，经常错，但把把都压，总能压到真的 一种是长期呆在市场里等待雷击时刻，一种是只要乌云汇聚，就买票进场 28:02老破小还能期待什么故事？继续编 30:32 筹码分布，低共识+强趋势+筹码集中 ⭐️ 33:41新政之后，四大一线城市的成交量已经开始回升，价格初现企稳之态 36:25凉→平→温→热→沸 何时介入趋势？本质是对概率和赔率的衡量，但回报比是非线性的。 40:30 监测>识别>分类>归因>预测 ⭐️ 44:11我很清楚自己是个韭菜，也欣然接受这点，所以全然相信自己搭建的趋势策略框架。算法是算法，我是我。 47:17 舆论是对上一轮趋势的确认，趋势是对未来时间的预言 ⭐️ 49:05 房贷利率与房价走势，周期决定政策 ⭐️ 53:11🚩 投资（机）的灵魂四问 ⭐️ 1️⃣ 面对这次投资你是否觉得非常紧急？ a.非常紧急，一天都不能等 b.紧急 c.不紧急 d.有点没底 e.内心慌得一批 a-2, b-1, c+0, d+1, e+2 2️⃣ 这项资产的量价近期的真实趋势如何？ a.大涨到破圈 b.在涨 c.平稳 d.在跌 e.大跌到破圈 a-1, b+1, c+0, d-1, e+1 3️⃣ 你身边的朋友或者社会上的人是怎么看你要做的这笔投资的？ a.别人没怎么想过，不理解 b.一致不看好 c.倾向于不看好 d.无所谓 e.倾向于看好 f.一致看好，想问你代码 a+2, b+1, c+0, d+0, e-1, f-2 4️⃣ 这样的资产你身边持有的人多不多？ a.大家都持有 b.越来越多的人在买入持有 c.持有者很少但大家都想要 d.持有者少，关注者也少 e.没讲过什么持有者 a-2, b-1, c+0, d+1, e+2 59:34《反脆弱》书里的交易哲学 市场有自我学习机制，它会自动适应每个主流的交易策略（叙事）。然后用一场突如其来，违背概率分布的行情（或涨或跌），告诉你：你的策略过时了，你 out ！ 📁 本期内容相关资料： 21:33 处提及对高租息类资产以租养贷的测算： 小区的租息 = 最新年租金/最新成交总价×100% 「趋势动物pro」小程序里也对每个小区标注了参考租息。 人话解释一下：假设你的按揭利率是3.5%，当你采用15%首付、等额本息的还款方式，如果你的房屋租息达到了+4.58%以上，那么恭喜，你的房产达到了“以租养贷”的标准。 截止当前2024年10月，大部分城市的按揭贷款利率处在3.2~3.5%之间，上图用黄色高亮。据当下主流城市的利率测算，可下结论： 当下，“以租养贷”的租息甜蜜点是4.5%。 新疆踩盘的一些结论和照片： 伊犁应该是这两年我踩过所有城市里市场最强的城市。2018年开始大涨，之后持续上涨，再无回调。 全国2021年6月是顶，强势城市还可细分三等级: A、近三年也回撤但回撤非常小大幅跑赢全国 B、2021-2023年逆势涨，23年-24年略有回调 C、2021至今一直涨，不带回调 乌鲁木齐、银川是A 喀什、榆林、鄂尔多斯是B 伊犁是C 西北的小城 比 大城强：榆林>太原，伊犁>喀什>乌鲁木齐 县城比小城还强：宅基地>市区房产，霍城>伊宁 乌鲁木齐踩盘感受： 城市界面整洁干净、审美好、大气开放，且有烟火气。尤其会展片区、有中亚国际大都市的感觉了。近几十年西北暖湿化，人口承载力提升 经济和治安远比想象中好，参考新疆的工作报告，主导产业全部命中风口赛道:农林牧、纺织、外贸、原油天然气、绿色经济、文旅，同时大兴基建。 2023年租金上涨明显，主城写字楼+公寓一房难求。同时住宅租息比预期还高，4%+租息的住宅遍地都是 市场强势，这三年平均跌幅仅-5%，折扣率极低，学区和天资产涨价 2014-2024十年没涨，本地人极度厌恶楼市，中介懒散不专业、门店倒闭潮，投机氛围极弱，这也是低估值高租息的原因，但实际趋势全国最强。 伊宁地图： 成都踩盘的一些结论和照片： 成都走到现在，行情非常明确了——领跌天府新区，城南受波及。强势的只有两类，别墅、主城。 比较邪门的是主城老破，不仅出现了大范围、连片的上涨，而且在全国趋势里也是屈指可数这类强势标的我关注下来，符合几个共性: 主城一对应老城复兴 高租息一对应低波资产 步梯房一对应旧城改造 文旅一-夜市、烟火气、民宿氛围 老城正在复兴，体现在: 1、新区的投入正在减少，人口、产业的增速不预期，新区空置率。 2、城中村拆迁+旧城改造+风貌别墅，投资导向开始重回老城 3、老城烟火气越来越重要，新区缺乏文化沉淀、居住体验层次不足 4、旅游经济下，老城的娱乐、民宿、餐饮等配套在全面翻新 落五到了极致，反倒成了时尚前沿。 目前观察下来，主城三环内4.5%+的房源挂牌几乎没有，在5月放开限购后，这类房源迅速消失，导致看到的主城老破小趋势见底，近半年主城老破的涨幅在+5-10%不等。 对于价格持续下跌的高租息标的，投资意义不大租息在价格波动面前，不值一提。安全第一，租息锦上添花。而强趋势就是本金安全的保护垫。 本轮楼市对刺激政策的反应更好，或许这次不一样： 49:05处提及房贷利率与房价走势： 房贷降息是熊市开始的确认，房贷加息是牛市加速的号角。 黑点时房贷加息时间点，绿色区域是楼市下跌的时间段。 抽象地说，这类「反向价格信号」是对前期「正向数量信号」的一种确认。 说人话：以后再看到房贷利率首次上升或下降的新闻，你应该担心和以往直觉相反的趋势。 🎬 后期制作、声音设计：Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
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1 E80.赚到比赚过重要！行情是行情，自己是自己 1:34:52
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： 张翼轸｜CFA，EarlETF、播客「 精分派 」主理人 ⏯️ 本期简介： 和张翼轸老师聊聊牛市的记忆与教训，以及牛市心理学。 特别开心，我们最终还是回归了情感播客的方向——这很重要！ 如标题所说，情绪上头的浓度越高，知识经验的有效性越低。 很多错误的根源在于情绪失控，以及差别心、贪心、不甘心对自己的折磨。 🎯 时间轴： 00:20上海的嘉宾老师们都是我的好榜样：要有生活，要好好生活！ 01:25牛市的记忆 06:002001～2005年的横有多长，你体会过绝望吗？ 11:062006～2008年的竖有多高，我也体会过 14:482015年格局很小的一波流动性牛市 19:472017、2019~2021年的两波牛市记忆 24:05其实从来不存在这一轮更像哪一轮的概念，周期从不意味着时间或空间维度上的复刻，周期是更底层的因果律——盛极而衰，否极泰来，物极必反，反者道之动⭐️ 29:22媒体传播与共识的快速形成 33:32牛市的教训 39:40所谓牛市思维和熊市思维，究竟是什么意思？ 45:05身处其中的保命原则：熊市靠熬和不卖，牛市靠跑和不买 52:19牛市里，主动型基金会更容易跑赢吗？ 59:46哪个指数能更好地表征市场？Wind全A，或者国证A指 1:01:55宽基指数的估值百分位的有效性问题 1:05:31如何看待自己在牛市中亏掉的钱？⭐️ 年轻人犯错，上帝也会原谅。但犯错之后的关键是在你接下来的熊市中能不能把错误纠正过来？ 1:09:33❤️我最爱的一段：牛市止盈心理学⭐️ 赚到比赚过重要，行情是行情，自己是自己。 1:22:13接受互相矛盾的观点，当个精分派也没啥，各玩各的就好，未来是一种概率分布，不真正发生，谁也不知道会走向哪个平行宇宙。 1:27:39如果不能处理好情绪，那索性就别面对情绪。 情绪上头的浓度越高，知识经验的有效性越低⭐️ 1:31:18给自己多搞一些正反馈很重要，人更擅长在成功中学习成功，成功了才有信心，有信心才敢知行合一 ⚠️ 风险提示： 所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 📁 本期内容相关资料： 之前做了一些止盈，但相当痛苦，这些困惑和痛苦几乎都来自下图。不禁怀疑——啊？这轮... 这么短？这么矮？现在卖一些，是不是早了点？ 但谁说这轮它就必然是牛市呢？就算是，又为啥必然复刻之前几轮呢？首先，未来是一种概率分布，最终走向哪个平行宇宙，都说不定的。其次，周期从来不是时间和空间上的复刻，周期只是因果律层面的反复——盛极而衰，否极泰来。 这轮反弹了多少？数据截至 2024.10.22 🎬后期制作、声音设计：Dong 📣 欢迎关注 @老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。 也欢迎大家来🪐 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。…
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1 E79.是不飘了？私募都研究上了！没100万也不耽误听 1:41:59
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： 程浩 | 高岩宏观配置研究创始人， 老撕基诊断笔记 主理人 ⏯️ 本期简介： 邀请了一位调研过几百家私募的老司机，给大家盘一盘私募行业的门道。 希望这期可以帮大家建立一些对私募行业的大概认知——大类策略啊、收费磨损啊、预期收益率啊啥的。 能对这个行业了解一些，祛魅一些，提防一些。不构成任何参考或建议，反正大家当八卦听就好。 我经常听程浩老师做的的路演台，没事儿听听各家私募的路演，白嫖了这么久，特此感谢下。 ⚠️ 风险提示： 所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴： 00:28 私募更「私」，监管与投资者的顾虑错位 08:51 越发黑盒的现实下，私募管理人如何取信投资人 12:59 小私募面临的出清压力 16:25 投私募就像投公司 18:50 盘一下私募的大类投资策略⭐️ 主观策略 股票策略中的主观多头 期货及衍生品策略中的主观 CTA 多资产策略中的宏观策略 量化策略 股票策略中的量化多头 期货及衍生品策略中的量化 CTA、期权策略 多资产策略中的套利策略 21:35 深挖私募的差异化优势，有没有，在哪里？ 28:05 FOF需要自证价值 35:20 量化 FOF 的筛选金标准：风险收益比 40:24 主观私募的深度价值策略：逃出量化围猎圈 45:03 宏观配置：每种策略有自己的舒适环境 50:37 宏观对冲基金经理的能力来自对整个市场的认知，能力的证明就看有没有帮客户赚到钱 55:34 有点小钱但不多，买私募买什么？ 01:08:08 程浩筛选基金的两个标准： A 类：669 B 类：383 01:18:10 放弃也是一种价值 01:25:59 一些人生经历的八卦 01:40:08 最后追问一下，慢牛为什么还是没有来？ 🎬 后期制作、声音设计：Dong 📣 如果播客没听够，可以来 @老钱日日谈 找我玩，这边的更新频率会高一些 也欢迎大家来 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。…
⏯️ 本期简介： 本期主要聊两个话题—— 其一，延迟退休的影响和问题。 其二，还有养老投资的三大拦路虎：通胀、长寿、投资波动和收益顺序。 人生命题系列： 中产 | 中年 | 幸福 | 养老 | 下海 | 时代 🎯 时间轴： PART1：延迟退休 1:08俾斯麦发明退休金制度时，人们根本不知老龄化为何物 3:05本次延迟退休政策的5 个重点 （很多人甚至还没完整看过改革内容） 5:26延迟退休为数不多，也是各经济体不约而同的必选项 7:09 退休是个人意愿问题，发钱是政策意志问题，工作是个人能力和市场需求问题，这是三件事。⭐️ 延迟退休其实是延迟发钱。 8:02我看到的 60 后，退休初期都还想上班！ 9:40 本次延退，两类群体受影响最大：女工人 和 灵活就业人员⭐️ 11:18学习其他国家养老模式的三点感慨： 环境参数不同导致了方方面面的差异 美国和中国都不是高福利国家，80后及以后得代际都是福利的供给方 管好自己，少操心他人 14:36宏观层面，养老的一些问题 PART2：延迟退休 养老拦路虎之「通胀风险」 18:31抗通胀之财富的跨周期保存 18:59中美日的现金购买力 20:45数据通胀和体感通胀，后者受生活方式和收入购买力的影响 22:58美国老年人的通胀水平 23:26养老抗通胀：平滑自己的生活方式 养老拦路虎之「投资的收益顺序和波动率」 25:09DB模式典型代表就是社保，DC模式典型代表就是401k。 DB更偏向国家负责养老，DC更偏向自己负责养老。 26:0265岁退休，资产 100 万，每年取 5 万过日子，能花多少年？ 28:19为什么控制住波动率对养老投资如此重要？ 31:13退休之前的养老投资什么最重要？追求长期收益率，亏大本金。 养老拦路虎之「长寿风险」 31:47 个体的死亡时间就像死神的抛硬币游戏，但这里是塔勒布口中「平均斯坦」主导的世界 33:39最能有效对冲长寿风险的资产：永续现金流 36:36年金险满足的需求是充分享受养老生活，长期投资满足的需求是遗产增值 39:16什么才是「真实的养老金」？它是一场有保证的双人舞 40:39国家的养老保险，就是「真实的养老金」 42:14注意，不是买年纪险，而是把自己的一部分资产年金化 44:12不同人群养老投资的首要目标 44:44一条养老资产的光谱 46:40羞耻彩蛋🥚 ⚠️风险提示 ：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 📁 本期内容相关资料： 2:17 处提及我国人均预期寿命： 2:38 处提及各经济体退休年龄： 3:05 处提及本次延退的具体细则： 18:59 处提及不同通胀速度下，购买力的贬值情况： 19:13处提及中美日现金购买力的长期贬值情况： 23:15处提及美国老年人专属通胀指数： 26:02处提及假设： 我65岁退休时有100万资金，做养老投资。 与此同时，我每年从其中提5万，做养老费用。 考虑到通胀，我还按照年化 2%的速度增加提取金额。 我的养老投资组合有以下几种可能性： ✔长期复合年化 4%，波动（标准差）±1%～3% ✔长期复合年化 7%，波动（标准差）±10%～30% 请问：我这100 万养老资金，随着年龄的增长，破产的概率是怎么变化的？ 32:49处提及个人养老金计算公示以及计发月数： 35:08处提及退休收入可持续性系数RSQ的公式 RSQ=（收入中年金化的部分）×100%+（收入中没有年金化的部分）×（1-资产组合破产概率）% 35:16处提及 《老有所养》📚 ，这本书也推荐给对养老投资感兴趣的朋友们 41:30处提及我国退休金涨幅：始终高于CPI 🎬 后期制作、声音设计：Dong 📣 如果播客没听够，可以来 @老钱日日谈 找我玩，这边的更新频率会高一些 也欢迎大家来 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。 星球促销 3 天，比平时便宜 50 元，定价 288 元，鼓励大家从盈利的基金账户里止盈一丢丢钱来购买，顺便感受下牛市止盈是一种什么体验。…
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1 E77.先对自己虔诚，别盲目拜大神 1:20:33
1:20:33 Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked1:20:33
Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： @周洛华｜著有《 时间游戏 》《 估值原理 》《市场本质》《货币起源》 ⏯️ 本期简介： 这期对我来说特别重要，感谢王永长老师帮忙牵线，我真的邀请到了周洛华老师来坐客面基！这让我有一种追星成功的兴奋。 去年第一次读到《 估值原理 》我就一发不可收拾，我也算看过一些金融类的书，但是目力所及，像周老师这样视角新颖，表达诚恳的，极其少见。 后来我又买来了周老师金融哲学系列的另外两本书《货币起源》和《市场本质》，今年又做了一期节目，介绍最新出版的《 时间游戏 》。 金融、哲学，两个字组合在一起，怎么看都像枯燥抽象的掉书袋之作，但读过才知道，不管有没有任何相关基础，这套书都可以很快上手，甚至感觉是在读侦探小说，这是周老师的原话。 如果你有一定的基础，科班出身，那就更好了，这套书提供了非常新颖的人类学和社会学的视角，引导我们重新思考诸多金融问题和现象，换个角度再看，总有豁然开朗的感慨。 我最近一次被周老师安慰到，是在9月27号周五这天，股市大涨，创业板指数甚至涨停。 股市凶猛的一周里，我确实赚了一些钱，很兴奋，一扫2022年至今连续熊市的阴霾。 但是，与此同时，我又隐隐地总觉得有些焦虑，总想看账户，有加仓冲动，想赚更多，尤其听到看到大家热情地讨论股市时，内心难免躁动。 然后我就想起了周老师在书里的话： 牛市里，大家没在投资。 大家只是以投资为抓手，在玩一场亲友同事之间的「收益率 PK 赛」和「财富排位赛」，这或许是赚钱了心情也不好的根本原因。 然后我一下子就好了，清醒了，甚至还卖掉了一些股票。 用周老师自己的话说，离开金融系后，他在「落榜考生心理咨询门诊」和「数学不及格的学术难民庇护所」里流浪了5年，然后动笔开始写作「金融哲学」系列，他期望 能把金融学从诸多概念名词的语言迷雾、定价模型的公式、程序化交易的算法中解放出来，把它交还给有血有肉的人。 再看这四部曲： 货币是道德的补丁。 市场是自由人的联合。 估值是人的社会地位。 时间是近期风险和远方机会的组合，中间起决定作用的，是人的主观能动性。 每一块金融大厦的基石，都从宏大抽象的概念，回归了人的范畴。 本期节目的标题，源自这次录制中，对我影响最深的一句话，周老师说： 首先要做到对自己虔诚。 这句话，和听友们共勉。 欢迎收听本期节目，祝大家十一假期快乐，节后再见。 金融哲学系列： 估值 ｜ 时间 ｜ 短中长期 ⚠️ 风险提示： 所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴： 00:25让金融回归到人的范畴 04:05我的两次思想解放的时刻 07:0592 年南巡讲话时，大家的那种状态，我一生难忘 14:20解放思想和实事求是 17:48聊维特根斯坦哲学：语言的迷雾，回到粗糙的生活中去，在游戏中理解游戏规则 22:23哲学究竟是如何启发人的？⭐️ 24:49无论人上人游戏，还是天外天游戏，你选了，就好好玩，不要老是回头看，不要纠结。 26:11我没（que）有（shi）看不起经济学家，我只想对默默无闻的天文学家表达敬意 28:10西方经典经济学本身脱胎于天外天游戏，重要的是游戏环境。 29:04对自己虔诚，不要去拜大师⭐️ 34:47如何让自己适应市场的随机性？ 为了去寻找大自然的随机性，开启了今生难忘的舟山渔场的田野调研 40:13在现实中理解「护城河」：这个生态里，谁的效率最高？⭐️ 44:19关于投资，周老师又给我提供了一个新角度：指鹿为马和 130-30 策略 49:47时间=近期的风险+远期的机会，那么，如何管理好近期的风险呢？⭐️ 52:05人上人游戏和天外天游戏的抽象总结：时间概率在空间上没有遍历性，反之亦然⭐ 54:03风险和成本，是两个概念。 57:02集体游戏的残酷性：集体游戏不是为你，也不是为我，它是为了解决问题，你只能被迫适应它。 1:00:05周老师下海创业的一段经历，他在上海创办了一家中介公司，还活着。 1:06:43周老师像讲述一件悬案一样，铺垫了下一本书，吊足了胃口。 📁 本期内容相关资料： 恳请大家支持一下周老师的《 时间游戏 》，碍于盗版猖獗，这本书的正版销量并不尽如人意，而正版卖不掉，出版社也很难再帮他出版下一本书。 购书🔗 52:05处提及：《 The Logic of Risk Taking 》, Nassim Nicholas Taleb 🎬后期制作、声音设计：Dong 📣 如果播客没听够，可以来 @老钱日日谈 找我玩，这边的更新频率会高一些 也欢迎大家来 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。 别赞赏了，恳请大家支持下周老师的《 时间游戏 》。…
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⏯️ 本期简介： 本期是 《中年，人生的第二座山》 的续集，因为我后来又读到了两本书：一本叫《中年觉醒》，另一本叫《中年之路》，都很受启发，索性就再做一期。 这次的角度不太一样，更加向内求，聊聊在中年之路上跋涉时，每个人都必然迎来的智慧觉醒、观念觉醒、心态觉醒、关系觉醒。 欢迎收听本期节目。 📜 若将你内在的东西活出来，它们必能拯救你。 若不把你内在的东西活出来，它们必将毁灭你。 ——𝒯𝒽𝑒 𝒢𝑜𝓈𝓅𝑒𝓁 𝒜𝒸𝒸𝑜𝓇𝒹𝒾𝓃𝑔 𝓉𝑜 𝒯𝒽𝑜𝓂𝒶𝓈 人生命题系列： 中产 | 中年 | 幸福 | 养老 | 下海 | 时代 🎯 时间轴： 04:17 智慧觉醒 再牛的人，也逃不开人生的下坡路 职业巅峰通常在多少岁到来？ 前额叶皮质的衰老 人生下坡路的三重打击和三种选择 没人会与你共情！ 好奇心，去看天外天，出来混先出来 不是转型，而是找点新乐子 流体智力与晶体智力 「中年危机」的发明者并不喜欢这个概念 要么是个好事，要么是个好故事 29:40 观念觉醒 成功的瘾 自我和符号化的我 努力拉长久期 我很乐观！ 确诊工作狂的三个问题 上进心不再是什么好词儿了 上瘾和斜率，白酒和啤酒，成长股和价值股 觉知的重要性 乐呵乐呵得了！ 给自己多找一些参考系 完美主义病和恐惧症 48:43 心态觉醒 荣格派的新视角 内心小孩和后台的大人 第一成年期和第二成年期 人格的自洽和稳固 由内而生的危机 从痛苦到意义 示弱、不设防、真诚 58:55 关系觉醒 什么样的人最幸福？ 哈佛大学 80 年的跟踪研究 良好的人际关系能让人更加快乐和健康 不要绝缘 重视关系的质量 爱家人，爱身边人 少年成长股，中年价值股，老年周期股 ❤️云鲸全新推出智能洗地机一 S2 Island光辉版 ，创新推出多功能集成基站「自清洁灵动岛」，彻底解决行业内常见的各类洗地机自清洁问题，引领自清洁体验的全面革新，让清洁过程更添愉悦。 同时，云鲸首创的轻灵设计体系，实现了低重心、轻量化，操控感更轻巧。使用 S2 Island光辉版，即便是一次性完成全屋清洁，也轻松不费力，愉悦体验与情绪价值同步拉满。 云鲸致力于提供真正适合中国家庭的科学清洁解决方案，在全球更是超过300万用户青睐。 科学洗地，从自清洁开始。全新的家庭清洁体验，从S2 Island开始。 👉 点击了解 云鲸S2 Island 商品详情 📁 本期内容相关资料： 关于第二曲线，推荐包括Paul Graham的这篇雄文《 How to Do Great Work 》 （有知有行译） 📚 《中年觉醒》购书链接 17:47处提及流体智力与晶体智力： 在外面看《中年之路》 陪我看书的狗子，姿势相当妖娆 🎬后期制作、声音设计：Dong 📣 如果播客没听够，可以来 @老钱日日谈 找我玩，这边的更新频率会高一些 也欢迎大家来 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。…
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1 E75.我在收股息这层恭候大家，以及公平周期内的生存原则 1:29:14
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： @丁昶 | 自由投资人，国内首批CFA，曾在海通证券、兴全基金、韩国未来资产基金公司任职。著有 《文明资本与投资》 《买入银行股》 丁昶老师上一次坐客面基时录的节目： 《宏观范式的转变：逆风期，进体制》 ⏯️ 本期简介： 本期是丁昶老师的返场，前端时间我去上海，又找他聊了聊他写《银行股》这本书的本意，效率向公平周期的转向和投资，如何更科学地以史为鉴，我们甚至还聊了聊要不要移民的话题，欢迎大家收听本期节目。 ⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴： 01:00问：你担心投资界的出书魔咒吗？ 02:23buy and hold银行股，重要的是 hold，股息的兑现⭐️ 09:02三类人群对中国经济发展做出了额外贡献，夺笋呐... 09:38红利类策略成立的充分必要条件 16:12对三类投资机会的划分⭐️ 19:03微盘股轮动策略可能会逐渐失效了 23:42投资策略没有高下之分，有时候人生特别大的智慧就在于知道矛盾存在，但又假装不知道⭐️ 26:10以史为鉴，鉴的是轨迹，而不是位置。鉴的是趋势，而不是状态。鉴的是规律，而不是现象⭐️ 30:46 公平周期和效率周期是丁老师看待矛盾和未来趋势的抓手 目前效率周期➡️公平周期，就是得往百年前去看 35:50 历史的研究范式究竟是单体问题，双体问题，还是三体问题？ 单体和三体都没有太多指导意义，双体问题下的周期感是不错的抓手。 39:51 公平周期内的股市回报率高吗？ 看看美股的 1930～1980 年代就行了。 41:2610年期美债收益率是观察长周期特别好的观察抓手，一目了然 45:15《21 世纪资本论》出版后，《经济学人》破大防了，追着屁股后面骂了四五年 50:16 内卷时代，企业家最恨的其实是同行 54:48 效率vs.公平周期的转向不是几年就会结束的趋势，它会持续好多年，持续一代人的时间⭐️ 1:02:29 未来好不好，多问你自己，别管年轻人，也别管大家怎么样⭐️ 1:05:28 我现在每天坚持看新闻联播，以驯化自己的审美 1:08:42 对《经济学人》这种海外媒体祛魅了，他们是真不懂中国⭐️ 1:15:56 最近在读的两本书 1:18:33 聊房地产和通缩，其实中国是易通胀体质⭐️ 1:22:16 聊移民，很受启发⭐️ 📁 本期内容相关资料： 推荐几篇丁昶老师的公众号文章，我都看过，很受启发： ✔️ 《变局前夕的投资与研究》 ✔️ 《历史分析浅说》 ✔️ 《走向成熟》 ✔️ 《自由与现金流》 ✔️ 《房地产研究的几条心得》 41:26处提及：丁老师认为，同时包含政策意志和市场力量的 10y 美债收益率是观察历史的特别好的抓手： 45:15 处提及：《21 世纪资本论》通过美国不同人群的收入占比来勾勒公平与效率周期： 我又给大家找了一些更新的数据以便更好地感受公平与效率周期： 数据来源：World inequality database 红线：前10%人群 蓝线：后50%人群 📣 如果播客没听够，可以来 @老钱日日谈 找我玩，这边的更新频率会高一些 也欢迎大家来 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。…
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1 E74.停下来，其实也没那么可怕，毕竟连社会时钟都有点卡了 1:38:00
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： 李颖迪@ 写作者 ，著有 《逃走的人》 ⏯️ 本期简介： 大家好，欢迎来到情感播客「面基」。 这期嘉宾是李颖迪，她陆续聊过很多到鹤岗、鹤壁等等花几万块买下一套房子，然后在那里定居，以一种近乎隐世的状态生活的人们。 花了大概3年时间，完成了这本书，叫 《逃走的人》 。 出于某种直觉和我自己对这个话题的兴趣，我甚至还没有看到书，就开始拜托出版社老师去问，能不能来面基录一期。 鹤岗集合了好多种情绪—— 比如房子这个巨大的社会共识居然可以几万块就能实现，比如相当部分人都有过对脱离秩序的幻想，鹤岗又是一个足够远的远方，它首次出圈时正是疫情期间，这其中还有一层对自由且离群索居的想象。 如果我们非要再上升一下的话，改革开放以来中国人最紧迫的是 安身 ，我们在流动中来到一个城市，寻求有自己的房子、有自己的生活，而有一天突然有人和你说，其实这一切的成本远比你想象的低，只要你能脱离那套习以为常的巨大秩序。 如袁长庚老师所说：「房子，教育，工作，自我都最好能高效地产生价值，都要增值。 它不光是社会时钟，也是过去40年高速发展，人人对未来有所期待的这套生活逻辑，或者说，社会的最大公约数，我们几乎无条件低接受了它。好像只有过上这样的生活才正常，才是出路。以至于，我们认为从中停下来都让人恐惧，你可能会失去生计。 可真的有人停下来了，真正有人在你身边这样生活，他们从这套称为主流的秩序里逃走了，你发现好像暂时这样一下也没有太大问题……我觉得这背后跟我们经济和社会发展逐渐放缓有关系。当身边有些人开始过非常规生活，我们开始思考，一个人活在这个世界上，我们的生活观念是不是可以更多样化？ 同时，在针对工作，针对年轻人的这些情绪里，父母一辈与子女一辈出现了严重的冲突。因为他们各自忠诚于自己的感受和历史经验。这也许说明，代际差异并非来自价值观，而是认识和体验上难以调和，是生活经验的不可通约，不可交流，不可共助。」 这些逃走，停下来的人，这种叫它生活方式也好，生活实验也罢，真的过得好吗？ 作者花了3年时间去接近、观察他们，寻找答案。相信你和我一样，也对此有些好奇。 欢迎大家收听本期节目。 ⚠️ 风险提示： 一切人生的答案，只面向自己，任何一个人的视角都是片面的，想法和实践之间亦有距离。如果这期节目助推了你任何人生决定，还请一定一定先考虑自己的情况（和责任）。人生和幸福都是件很主观的事，绝无统一标准。《面基》不会也不该为此承担任何责任。 🎯 时间轴： 00:39社会时钟咔嚓作响，有人悄然停下 03:46其实用隐居者、避世者、躺平的人、逃走的人、躲起来的人去概括他们好像都不太合适，因为每个个体都有一场别人一无所知的苦难或者战争 05:19虽然「原生家庭」这个词已经被说烂了，但它确实是人们逃走的一大原因 10:49 林雯的故事 ⭐️ 19:51鹤岗这些城市，是中转站呢？还是终点站呢？ 21:32 第一个让鹤岗火出圈的人—李海的故事 ⭐️ 27:40 作者李颖迪的故事 ⭐️ 33:37老钱觉得「来北京值了」的两个瞬间，非常...文青 35:05作者：我想找一个答案：人可不可以停下来休息？ 38:53那些成为逃离目的地的城市，有哪些共性？ 40:22 王浩的故事 ⭐️ 47:39对很多人来说，三四万的房子和七八万的房子，有本质区别。你会发现房子真的是消费品逻辑——得有，但是不能贵了 50:58逃走了，切断一些旧生活和线下身份，但仍然要在网上寻求一份存在感 55:09很多人都养猫，小猫是最稳定且普遍的情感价值供给方 1:00:14吃饭财政下，鹤岗很多体制内的人都有两份工作，一份体制内，一份体制外 1:05:46老钱学到了一个很重要的规律：逃走以后，大概率还是会延续原来的生活方式。所以，不管怎样，都得有把自己日子过好、过舒服的能力 1:09:59新学了一个词，大家可以上网搜搜：HYGGE，它是一种生活方式 1:12:29鹤岗也想努力多吸引一些年轻人来定居 1:14:59逃走了，就真的释怀了吗？ 一段冷酷的对话 ⭐️ 1:19:09问作者：你相信未来会更好吗？答：我不相信啊~ 大家丧的情绪并非无病呻吟或者吃饱了撑的，你得知道人家经历了什么。 1:24:45哎~呀妈呀！咋还唠上东北文学了捏！ 日本领先全球，东北领先全国 1:30:36老钱：但我还是喜欢有心气儿的人！⭐️ 1:34:22为期3年的观察写作的经历，在作者身上留下了什么呢？ 📁 本期内容相关资料： 开头和结尾bgm：在你死后才想起曾经答应陪你去散步 ｜ 人物小传bgm：Eternity and a day:3. ｜ solitude 坂本龙一 欢迎大家购买📚 《逃走的人》 黑龙江省内各市2023年GDP增速，鹤岗因为之前的高基数，增速为负： 李颖迪在鹤岗等城市拍下的一些照片： 以下图片均来自「正午故事」的文章 《到鹤岗去：疗伤、避世或者安家 | 正午视觉》 2022年9月12日，站在鹤岗的平安宝塔上，可见远处是一片棚户区改造房。平安宝塔是新近才建设好的网红打卡地，去年过年时，这里还上演了一次大型烟花秀。（摄影：小圆） 2023年1月7日，鹤岗，旧棚户区。小圆说，除了建成改造房，就是种上树，或是留下这样坑坑洼洼的土地。（摄影：小圆） 2023年1月7日，鹤岗的商场。（摄影：小圆） 2023年1月10日，鹤岗的超市。春节将近，这里也变得热闹起来。（摄影：小圆） 航拍鹤岗。 鹤岗航拍，选煤厂。 航拍鹤岗国家矿山公园。 鹤岗国家矿山公园。 航拍鹤岗居民楼。 鹤岗街头的房屋广告。 鹤岗街头，高层楼房。 鹤岗本地探店博主小杨手机里的草稿，记录下了鹤岗7屋地理位置的关系。 一套保障性住房内部。这类户型房屋的厨房都设置在阳台上。 航拍鹤岗。 来自广东的康叔展示了一套装修了80%的房子，本是康叔帮一个19岁女孩买下的，当时花了3万7千元。后来女孩一时冲动不要这套房了，康叔自己便把它买了下来，想把它们改成民宿。 鹤岗某小区住宅。 来自温州的静静也在鹤岗买了房。她在直播，男友在一旁摆摊。 鹤岗街景。 鹤岗的早市。 当早餐店老板听说摄制团队是上海来的，说：“远道而来的，好好招待招待。” 鹤岗菜场物价。 鹤岗公园里演奏乐器的人。 鹤岗街头。 鹤岗公园里跳舞的人。 鹤岗街头。 鹤岗风光。 📣 如果播客没听够，可以来 @老钱日日谈 找我玩，这边的更新频率会高一些 也欢迎大家来 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。…
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1 E73.同学，免费听课不？清华五道口金融学院的那种 1:25:02
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： 陈超@清华大学五道口金融学院EMBA业界导师，著有 《投资思维》 、《经济波动与资产配置》、《谁在管理国家财富—主权财富基金的兴起》 ⏯️ 本期简介： 过去5年，陈超老师在清华大学五道口金融学院为金融EMBA项目开设了「全球财富管理」课程。最近他又把这门课的讲义写成了一本书， 《投资思维—投资管理的多元视角与资产配置策略》 。 接着这本书的契机，邀请到了陈超老师来面基聊聊。 我们从反直觉的「异象」说起，聊到对抗「异象」的多元思维，再到宏观范式的迁移和百年未有之变局的理解，最后落地到具体的资产配置。 欢迎大家收听本期节目。 ⚠️ 风险提示： 所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴： 00:23未有“白嫖”不可辜负，听了这期节目，相当于和那些掏了大几十万上EMBA课程的人当同学了(bushi) 03:21水晶球与屠龙术，都不教，这玩意儿也不存在 04:08行业斜率决定老板心气，谁都一样 06:33老钱因为《投资思维》这本书被种草了好多书，各种下单 07:59投资世界的六大异象 所谓「异象」就是反直觉的、和我们平常所认知相悖的、又在暗中起着有着巨大的影响的条件参数或底层规律。 非线性的增长模式 非正态分布的金融世界⭐️ 非连续成长的现实世界 非独立个体的网络空间 非有序发展的熵增定律 非理性的人类社会 31:15七个多元化的思维方式 对抗异象需要多元化的思维方式，学习这些是为了降维地处理问题。 历史思维 周期思维，我们还聊到了周金涛⭐️ 长期主义思维 网络思维⭐️ 心理学思维 价值思维 需求思维 59:41不同资产，不同功能⭐️ 增值功能的资产 对冲通胀和通缩两种宏观风险的资产 分散功能的资产—独立于β 1:06:01大家总说高净值人群的资产配置，那有没有中低净值人群的资产配置？⭐️ 答：中低净值做资产配置，意义不大，听陈老师说说原因。 1:08:51长期、中期、短期的主要矛盾，如何映射到资产配置上？ 1:13:58何为百年未有之大变局？ 就是宏观范式的迁移—— 大国兴衰的周期变局 全球财富分配的转折：效率→公平 货币金融周期的转换 人口 全球产业价值链的重构 能源周期与能源转型 技术创新周期的新起点 数字化 1:20:03叙事泛滥的当下，我们应该如何应对各种叙事？⭐️ 📁 本期内容相关资料： 📣 如果播客没听够，可以来 @老钱日日谈 找我玩，这边的更新频率会高一些 也欢迎大家来 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。…
🎤 本期嘉宾： 南添@ 望岳投资 ，私募基金经理 ⏯️ 本期简介： 本期节目是存货，录制于5月份，当时去南京找老南录 《E57.聊回购和分红》 那期节目。 其实录完我就觉得，正事儿已经办完了。整个人就很放松，真的是当唠嗑了，老南也很放松，后面大家听节目也能听出来这期的气口挺多的。 所以我们也没啥主题，天马行空地唠了3小时左右，后来我从其中扒下来20分钟片段放到了 《中年》 那期节目里。 剩下的部分，就剪成了这期。 这期最好玩的一部分是这样的，我和老南 第一次录节目 聊了很多关于事实求是的内容，我当时觉得，实事求是的含义大概是说，首先你得认清市场及其客观规律，其次得对自己的水平、认知、性格啥的有点逼数，别高估自己。 但是这次聊天老南又给出了一个新角度，我觉得更偏对不同阶段的主要矛盾和主导力量的识别和尊重，如节目标题所说：短期重视市场的价格信号，中期重视大众和共识，长期重视规律和框架。 还有老南也提醒了我，在投资领域里，「实事求是」里的 「是」 ，到底是科学道理的底层规律呢，还是，集体游戏里的共识呢？ 5月份录制这场节目时，我对此还不是很理解，但后来读了周洛华老师的 《时间游戏》 ，接触到人上人游戏和天外天游戏的概念，瞬间有种串联上的感觉。我甚至还给老南寄了一本《时间游戏》。 哦对了，和老南聊完，我就跑玄武湖溜达去了，拍了很多照片： 《羡慕南京人有玄武湖可以发呆》 ⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴： 02:54过去一年在美股的感受 07:50美股的生态位 13:02前端时间有个让大家大跌眼镜的事儿：经济数据追溯调整，说白了，偷摸改数据，其实这是常规操作了 16:22两种集体游戏的最大审美：一个求有利于资本增值，一个求有利于集体认同 22:54聊聊新不可能三角（普通人，有好处，不排队）在投资领域的映射 26:05「实事求是」新解：短期重视市场，中期重视共识，长期重视框架和规律⭐️ 36:45在投资领域，实事求是里的「是」，到底是科学道理的底层规律，还是，集体游戏里的共识呢？ 40:14中期难在叙事的变化 42:25长期难在它客观上需求环境不发生改变 44:56增加看过的样本量，才能提高审美 48:32看错，做错，主观和客观不一致了，怎么办？ 53:00我真的很爱这一段❤️ 55:25环境变了，你浑然不知 📁 本期内容相关资料： 08:46处提及的美债，以及美国企业的生态位： 日经225和日本经济没什么关系，因为主要成分股的营收来源，海外占比很高。 其实美股也有比较类似的「曲折映射」——可能跟美股相关性更高的，是美债的增速。 美债是以美国的名义向全世界借钱（不是美国企业的名义），越借越多，美债的CAGR大概是7%。 借来的钱，由政府花出去，从大公司开始一层层分润，同时财政给全民提供各种支出。 整个生态里，企业占据着最好的生态位—— ✔️ 美债： 和企业无关，那是政府代表美国人跟世界借的钱。 ✔️ 分润： 无论政府支出，还是居民消费，企业总能优先分到水。 P.S. 美国GDP主要靠消费这架马车拉动。 ✔️ 税收： 除了发美债，税收是美国政府最重要的收入来源。 从下图可知： 企业所得税占比只有9.5%，是的，只有9.5%，而且共和党上来可能还要进一步减税。 对比一下，个人所得税占比多少呢？49.0%。是的，高达49%。 总结一下美国企业的生态位： 美债不是我借的，但我能从中捞到好处。我的收入来源很稳定，甚至呈现出类似「订阅制」的逻辑，能不断抽到水。我的税负压力又很小。再加上回购和分红，又能进一步拔高股东回报。 r>g>w，资本回报率>GDP增速>工资涨幅 再考虑到标普500的海外营收占比，指数涨跌和经济好坏真的有很大关系吗？ 我如此喜欢并频繁提到 ✅图1. 就是因为它形象地展示了这套系统的运转逻辑。 屁股在老百姓你会觉得这套系统有点恐怖，屁股在股东你会觉得这无比美妙，符合塔勒布所说的「非对称风险」——好处归我，风险归你。 周洛华老师讲「天外天游戏」比作不断变化队形的椋鸟群，并一再强调，这个游戏的核心算法就是保证个体位置的随机性。 但现实里，有些巨鸟就是可以阶段性地一直占据着中心的位置。 10:25处提及 《「金钱世界」是怎样运行的》 ——这是我2023年最满意的文章没有之一， 还专门发过播客公告给大家推荐过。 43:15处提及： 每年因战争而死亡的人数统计（含军人和平民）： 过去600多年每场战争的死亡人数（图中圆圈），折线为死亡率： 下图为世界人口总量： 这张图只是想告诉大家：过去死的人少，不代表不惨烈，因为还得考虑到基数问题，20世纪是全球人口大爆发的100年。 我们对和平叙事太多习以为常了，时间拉长到上百年的维度，人类杀戮不断，冲突不止。 事实上，1990~2020（图1）这30年的「和平叙事」在历史长河中才是一段特殊时期—— 世界格局稳定，一超多强。全球化浪潮下分工明确，大家搞发展，效率优先于公平。 超级强国美国可以用各种影响力和非战争的制裁手段来控制大规模热战的爆发，推进资本和经济的全球化进程。 当然了，矛盾、小规模战争、军火一直是美国的重要出口品，类似的商品还包括：还有美式价值观、美元/债、主粮。 但目前美国没有能力，也可能没有意愿再控制热战的爆发。 俄乌和巴以两场热战揭示了和平纪元已经成为过去式了，现在是新的大国博弈阶段：逆全球化阶段，公平优于效率。 最近达里奥也公开发布了一篇新文章 《Another Step Toward International War》 来分析亚欧大陆上的两场热战，它们都是大国博弈的一部分。 本期节目的一大核心内容就是对主要矛盾的识别，我们用下图做解释： ✔️增量是最大的事实，没有增量，在通胀的世界中，人均资源会相对降低。增量是所有、组织、资本都渴求的。 ✔️三个圆圈就像三个太阳，构成了难以捉摸的三体运动—— ①客观世界的事实，其中一部分事实与增量相关 ②多数人的共识，是人类社会活动的观点，观念，它不一定与事实相关 ③少数人的自我（主见），个体在社会的独立意识和观点 三个圆圈两两取交集： ✔️没有增量事实支撑，则事物发展无序且短暂，需要主观预测共识的下一步。 ✔️无需共识支撑，则事物发展强大稳定有序，群体观点变化无法改变事实和发展轨迹，共识起伏并不影响结果。 ✔️个体观点无法起作用，事物发展快速迅猛，增量事实与共识互相强化，一切听从演化，放弃主观臆断。 实事求是，取交集。 📣 如果播客没听够，可以来 @老钱日日谈 找我玩，这边的更新频率会高一些 也欢迎大家来 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。…
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1 E71.中产生存美学：逆风期的几种姿势和若干反思 1:00:07
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： 杨天楠@播客 「听懂涨声」 主播，媒体人 ⏯️本期简介： 大家好，欢迎来到面基。这期是天楠老师来北京进货时，我们一起录的一期串台。 我们上次见面时，我还在节目里公开问过他，难道就没想过下海吗？当时他一本正经地说不会，但计划永远赶不上变化对吧，谁都说不好，再见面我看他搁海里游得也挺好。 其实以后也一样，真的，变化不以你的意志为转移，我个人的经验是，平均半年吧，就会有不小的变化。别看咱个体户，就一个人，按理说可变量已经非常少了，可还是抵不住变化。我想，那一个团队，一个组织，变化肯定更大了。 就像周洛华老师感慨的那样，这是自由吗？不！这只是对随机性的被迫应对。 我特别喜欢这张图： 它非常形象地揭示了，人生就像穿越迷雾，真不知道下一刻会走入什么样的平行宇宙，对你有利还是不利。这也是我们追求 普适解 的意义，看似美好的 阶段性最优解 在未来的平行宇宙里，注定是脆弱的。 天楠下海以后，有很多经历花在了陪聊业务上，陪那些付费客户们聊天，讲道理，我觉得这有点像心理咨询，能掏钱买这种服务的，用户画像也可想而知。天楠也借此机会看到了个体层面的诸多可能性和旺盛生命力，这些群像也是我们本期的主题。 还有一些我没能在节目里说出来的话，写了篇文章，同样分享给大家： 《中产到底是系统流动性的假象？还是个体努力的必然？》 欢迎大家收听本期节目。 🎯 时间轴： 00:28人生呐~ 揍是计划赶不上变化 02:24天楠下海，强度大大提升了，压力大大降低了，因为标准的定义权掌握在自己手里 05:57感谢队友，帮我扛下了很多家庭财务责任 07:39有两种时代能诞生非常多的个体户，一个好的，一个差的 10:45身处历史中，从来没有事后一目了然的那种清晰感 14:00现场有神明，天楠做陪聊业务，看到了各种个体的可能性，大部分付费客户都是女的——这再次验证了那条消费鄙视链 中产生存美学 15:36姿势一：持币租别墅买美债 （持多元配置，过体⾯⼈⽣，躺平等⻛来） ⽼公当⻜⾏员，⽼婆全职在家带娃，卖了房⼦租在学校边 21:21姿势二：狗住党，混底薪+找兴趣（找职业第⼆曲线，换个⽅向卷） 曾经⼀年可以贴大几十万的发票，现在只能蹲底薪 27:09姿势三：豪宅自耕农，穿拼多多，住⼤平层（赌资产价格回升，继续卷） 一代人有一代人的套 32:43姿势四：闷头干老天爷赏的饭，趁着红利期尚在，攒够本钱，fire去县城 （卷是为了更好的躺） 夫妻加起来⽉收⼊超过10W，不打算买房，攒够⼏百万就去县城开店 日本的攒钱哥 躺平公式和一些提醒，躺几年可以，一直躺不现实 38:53姿势五：躺平吃息等⻛来（躺） 吃利息，不上班，每天喝茶看项⽬机会，把钱放在⾼息/套利资产上 42:09姿势六：放下功利心，先认真玩起来，机会能自己生长出来 「重要的不是绝对正确的⽅向，⽽是此时此刻，认真⽣活的⼈，都在践⾏他们的⼈⽣道路」 只要足够热爱，在家里养异宠都能成为生计 44:08中年感慨：幸福就是没有负债（其实也是去杠杆时期的一种自我合理化的思潮） 哪有什么中产阶层，其实是中等收入+中等负债阶层 45:32 不同代际的粗暴画像（瞎说的，不一定错）： 85后 有钱没房贷没⼯作 90后 有钱有房贷有⼯作 95后 没钱有房贷有⼯作 00后 没钱没房贷没⼯作 49:46上坡路辛苦，赚一天乐一天 下坡路痛苦，乐一天赚一天 53:27对标日本：漫长的季节？不！是不断被打断的发展！从来没有宿命式的失去的30年，只有不断希望，不断失望的逐年确认 56:12宏观层面再如何如何，微观个体身上都有各种可能性和生命力。多和乐观的人接触，远离老登儿！ 58:23红利都只有一段，感谢它，享受它，送别它，这里面其实很多都是运气，而非努力的必然结果 📁 本期内容相关资料： 中产家庭的反脆弱清单： 其实个人奋斗也没多重要...万般皆是命。啥是命？下图带🏠的年份意为房价大涨，带🐂的年份有股票牛市，带🌊的年份有货币宽松。虚实红圈意味着代际进入社会开始赚钱。 Timing is everything. 35:21处提及： 日本老吗喽的攒钱日记 ，20年攒了一个亿（日元），初心是退休，结果惯性太强，还在上班： 54:10处提及：日本失去的30年期间的一些细节： 《中产到底是系统流动性的假象？还是个体努力的必然？》 ⚠️ 风险提示： 所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 📣 如果播客没听够，可以来 @老钱日日谈 找我玩，这边的更新频率会高一些 也欢迎大家来 知识星球 找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。…
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1 E70.去当人上人，还是去看天外天，这是一个根本问题！ 2:14:39
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked⏯️本期简介： 《时间游戏》是周洛华老师金融哲学系列的第四本，本期和大家聊聊这本书。 我是周老师的小迷弟，面基的 第29期 曾介绍过周老师写的上一本书《估值原理》，我当时看完受益匪浅，忍不住做了那期节目。 《时间游戏》看时同样惊喜连连，周老师的书里没有什么新理论，但是有大量的新视角。就像维特根斯坦所说，我没有发明新理论，而是给一大堆名词找到了新用法。 金融哲学四部曲基本都是这个路数，用人类学和社会学知识提供了看待金融问题的新视角。 有趣的是，摆脱掉科班语言和理论体系，重新审视这些经济和金融现象时，反倒理解得更深刻了。 《时间游戏》这本新书讨论了两个概念：其一是对时间的哲学性思考，其二是人们为了获得更多时间，转而组成了集体游戏。人们玩的集体游戏分为两种，它们可以被概括为「人上人」模式和「天外天」模式。 带着以上视角，周老师还给出了不同游戏场景和攻略。 时间、集体游戏、游戏场景和攻略，就是本期单口的结构。 欢迎大家收听本期节目。 🎯时间轴： PART1-时间 02:42时间的维度 05:12时间的构成⭐️ 10:55时间的形式⭐️ 15:07时间的创造 16:40时间的买卖 PART2-集体游戏 21:10为什么要参与集体游戏？ 26:33人上人游戏 36:35天外天游戏 PART3-游戏场景和攻略 50:01金融活动 54:56利率 58:35通胀 63:06金钱与效率 70:00房产游戏⭐️ 76:01股票游戏⭐️ 88:00捷径与大道 92:47债务危机 96:40货币政策 102:18企业家精神 107:52双轨制⭐️ 111:11老龄化社会与中等收入陷阱 116:36电力与算力 120:45人性与算法⭐️ 124:25面子、孝子与种子 130:34平等世界 📁本期内容相关资料： 面基介绍周洛华老师的上一本书： E29.《估值原理》：从没想过还可以这么看估值！ 93:22处提及的 美国债务时钟网站 ： 片头曲 Fabrizio Paterlini - Week #3 片尾曲 Hans Zimmer - Mountains ⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 📣 如果播客没听够，可以来 @老钱日日谈 找我玩，这边的更新频率会高一些…
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1 E69. 近20万「新港漂」想在香港续写中产故事 1:25:01
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Αναπαραγωγή αργότερα Αναπαραγωγή αργότερα Λίστες Like Liked🎤 本期嘉宾： 钟雪冰@港大博士，全家旅港18年 | 黄茜@香港高才优才DIY双批 ⏯️本期简介： 前段时间我听了一个线下分享，是讲申请香港高才和优才计划的，我自己听完的感觉是，如果把优才计划换个名字大家会更熟悉一些，本质上它和新一线城市们这些年如火如荼的抢人大战没啥区别。 对于香港和港股，我听过的最妙的比喻是：它们就像维多利亚港，背靠内陆，面向太平洋。无论地理位置还是历史纠葛，香港定位特殊，是天然的沟通窗口。走在维港的星光大道，会不禁感叹，好山好水好风水。 据新闻报道，由于众所周知的种种原因，香港在2019年以后流失了约20万劳动力。由于劳动力流失叠加跟随美联储加息的缘故，香港楼市自2021年中高点回撤至今的下跌幅度也比北上广深四大一线城市大很多。 2022年12月28日，香港在优才通的基础上推出了pro版本的高才通，这是一个为期2年的临时性政策，定向吸引高学历和高净值人群落户。开关之后，香港用了一年半左右的时间通过各类人才政策吸引了接近20万人，基本回补了之前的人口流失。关于内地职场人把卷的风气带到职场等话题也在社交媒体上被频繁讨论。 坦白讲，能通过高才和优才计划拿到香港身份，甚至完成续签最终拿到永居资格的，个顶个都是大中产。那么，除了高收入和高房价，香港还凭借什么抢人？这是我录制这期节目时最想搞清楚的事，还是那句话，大家权当八卦就好，欢迎收听本期节目。 🎯时间轴： 00:20本期节目的源起 02:27优才与高才计划详解⭐️ 09:20高才计划人才引进策略 15:36优才计划的细节与误区 22:18香港居民身份的教育优势 人少资源多参数下的低竞争烈度： 12年义务教育、副学士二次上升通道、港八大录取率高 35:49 DSE（香港高考）难度更低且成绩均受内地和海外认可、 46:05更低的个人所得税 53:03更低的企业所得税 55:40拿到香港身份并非一劳永逸，续签也有很多门道 66:21聊聊避不开的港险 72:48嘉宾聊为什么申香港身份：给自己和孩子多一份选择权和可能性 79:19人在大湾区却不利用香港，或者人在香港却不利用大湾区，都很亏 📁本期内容相关资料： 香港入境事务处官网 优才计划自我评分测试 香港税制 在港的企业及个人可享有全球其中一个最有利营商的税务制度。香港只设有三项直接税（利得税、薪俸税和物业税），并设有丰裕的免税额和税项扣除，以减轻税务负担。另一方面，香港不征收销售税或增值税、预扣税、资本增值税、股息税和遗产税。 香港最新51项人才清单 香港八大今年录取了1.54万DSE高考学生，率职成功率39%，计算下来参加DSE考试的学生约4万人。 内地高考竞争烈度还要再卷10年： 北上广深港五大城市房价指数自高点回撤幅度： ⚠️风险提示： 所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 📣 如果播客没听够，可以来 @老钱日日谈 找我玩，这边的更新频率会高一些。…
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